Para inversores: cómo aprovechar el impacto de La Niña

El fenómeno climático de La Niña se intensificó en estos días y aumentó la preocupación por un desequilibrio entre oferta y demanda agrícola causando una alza en los precios del trigo, soja y maíz. Pero el dato más preocupante es que La Niña esté alcanzando su mayor intensidad en los primeros meses, lo que augura que se mantenga el impacto negativo sobre el sector. Ya la National Oceanic and Atmospheric Administration señaló que el fenómeno estará presente al menos hasta la próxima primavera boreal y con algunas chances de que se prolongue hasta el verano del Hemisferio Norte. A esto se suma que si surgen expectativas inflacionarias en el mundo, los fondos especulativos suelen apostar a los alimentos como una suerte de cobertura.

¿Qué opciones tiene un inversor frente a este panorama?

Una manera de aprovechar las alzas en los commodities agrícolas es apostar por los ETF (fondos que invierten en índices que replican un activo y se negocian diariamente como una acción). En particular, hay tres opciones en actualidad, según los analistas de la consultora Silver Cloud Advisors, que permiten acompañar la evolución de los precios agrícolas y diversificar. Por un lado está el PowerShares DB Agriculture (DBA), el más negociado en el sector y que invierte en un grupo determinado de futuros agrícolas. Según la información disponible, las mayores exposiciones se centran en soja (12,5%), maíz (12,5%), azúcar (12,5%) y ganado vacuno (12,5%). De modo que no se concentra exclusivamente en los commodities agrícolas más conocidos, como la soja, trigo y maíz (representan un 37,5%), sino que se encuentra más diversificado con la participación de otros futuros. Desde el último trimestre de 2008 cuando hizo un piso en u$s 23, se mantuvo estable hasta junio de 2010. Los valores cercanos a u$s 23 resultaron un soporte importante que fue respetado hace siete meses, cuando inició un rally alcista en los precios que perduran hasta el día de hoy. Desde ese momento acumula una suba del 37%. El nivel clave ahora para monitorear son los u$s 29,55, según la gestora SCA. Ayer cerró en u$s 32,7 (en un año gana un 20,25%).

Hay otro ETF que, a diferencia del DBA, está menos diversificado y concentrado exclusivamente en futuros de soja, maíz y trigo. Es el iPath Dow Jones-UBS Grains SubIndex Total Return (JJG), el tercero más negociado. Su composición al 31 de diciembre pasado es del 38,4% (soja), 37,9% (maíz) y 23,7% (trigo). Al igual que el DBA, en junio el JJG respetó un piso en u$s 32,50 y luego superó techos en u$s 43 y u$s 46,50. Ayer cerró en u$s 53,01 (gana en un año un 25,77%).

Para quien desea invertir únicamente en un solo commodity, existe uno como el Teucrium Corn Fund (CORN), que abarca al maíz. Salió a cotizar en junio de 2010 y comprende tres futuros del maíz. Éstos son un 35% correspondiente al segundo vencimiento de la serie de futuros que se negocian en Chicago (actualmente es el contrato de mayo de 2011), un 30% correspondiente al tercer vencimiento (julio de 2011) y un 35% en el contrato con vencimiento a diciembre posterior al del tercer vencimiento (diciembre de 2011). Ayer cerró en u$s 39,15 (en los últimos seis meses gana un 6,62%). Los analistas de SCA destacan que el maíz no sólo se aplica para alimentos, sino que, además, es uno de los pocos commodities que tienen otro tipo de demanda, como es para la elaboración del etanol (principal ingrediente de este combustible alternativo a los derivados del petróleo). «Por ello, ante un escenario de precios elevados en el crudo, puede surgir una mayor demanda de otros combustibles alternativos como etanol y, en consecuencia, del maíz», considera SCA.

Cabe señalar que, a diferencia de operar en futuros, los costos y los montos involucrados en los ETF son menores. Hay dos opciones para operar con ETF: a través de un broker que abra una cuenta en el exterior, o bien vía internet por medio de un broker on line. No hay montos mínimos ni máximos. La inversión promedio ronda entre u$s 5.000 y u$s 10.000. Se puede comprar y vender a lo largo del día; no hay que esperar para rescatar. Hay comisiones de compra y de venta, que rondan el 1%. En el caso on line, los costos son menores, pero el asesoramiento es limitado. Los que abran una cuenta en el exterior deben sumarle el cargo por mantenimiento anual de 200 a 300 dólares.