Petrobras: baja operativa, conjurada desde lo fiscal

EL RASTRO: Una «huella» profunda -y positiva- son sus «acumulados» por $ 6.725 millones (sobre capital de $ 1.010 millones). Su propuesta es un 100% de dividendo en acciones, pasar $ 900 millones para «futuros dividendos». Y $ 4.780 millones para «futuras inversiones».

Balance general al 31/12/2011

Objeto social: «Petróleo y derivados».

No le resultó un ejercicio favorable en la parte superior del cuadro, posteriormente mejorada en la zona baja y como para culminar con línea final de $ 704 millones positivos, sobre los $ 610 millones ganados en el neto de 2010. A ojos del observador -inversor- que privilegie el capítulo de su labor genuina, el ejercicio anterior contiene un «valor agregado» y donde había retenido $ 1.442 millones de beneficios «operativos», versus los $ 594 millones actuales. Diferencia muy importante, habiendo partido ambos cuadros de un nivel de ingresos similares (algo mayores que los $ 14.000 millones). Ya en el primer paso debió asumir rebaje de dos puntos de margen bruto, respecto de 2010, quedando con $ 3.253 millones libres (un años antes eran $ 3.636 millones) y al decantar por los «gastos», se produjo desnivel incidente en cuanto a los «de exploración». Y elevándose más por «otros saldos operativos» (pérdida allí de $ 560 millones, contra $ 258 millones de 2010). Tal filtrado marcó una amplia brecha, remontada luego con un abanico de renglones, desde ingresos por «inversiones», menor erogación «financiera» y obtener «otros ingresos» por $ 189 millones, donde en 2010 acusó pérdida de $ 357 millones. Se acortaron las distancias en lo «ordinario», quedando con $ 689 millones de utilidad actual, no tan alejado de $ 840 millones del pasado inmediato (si bien en 2009 alcanzó la cima en cinco años, con beneficio por $ 1.715 millones). El aspecto fiscal enderezó el curso final, porque de abonar $ 201 millones por 2010, ahora sumó positivo de $ 7 millones (en medio de ello, ingresó por venta de sociedades). Ejercicio: trabajoso.