Sobre el final llegó la esperanza en el mercado

La esperanza apareció a media tarde cuando comenzaron a llegar órdenes de compra sobre algunos bonos. Hasta ese momento se prolongaba la caída que comenzó el lunes y se agudizó el martes. El monto de negocios subió casi un 40% porque se mezclaron los que se querían marchar del mercado y los que entraban aprovechando los precios de oportunidad y los elevados rendimientos de algunos títulos.

De todas maneras, lo que ata a los inversores argentinos y del mundo es el dato sobre el crecimiento de la economía de Estados Unidos que se dará a conocer mañana. El PBI del segundo trimestre, que había sido estimado en un 2,4%, parece que será rectificado y la cifra final no sobrepasará el 1,4%. Las caídas de las Bolsas del mundo son a cuenta de esa cifra.

La Argentina, en tanto, parece haber superado el temor más grande. Los inversores esperaban una ofensiva oficial más intensa contra Papel Prensa. Los rumores contenían toda clase de datos catastróficos. Se hablaba hasta de expropiaciones y arrestos, pero el discurso presidencial fue más suave de lo que se presumía y eso calmó los ánimos. Los inversores volvieron a poner los ojos en los números de la economía, pero todavía no están sueltos, siguen tensos.

Por eso las órdenes de compra apuntaron a pocos bonos. El Discount en pesos fue uno de ellos, y gracias a esa demanda de última hora pudo revertir una caída del 2% y terminar sin cambios.

Los cupones que perdieron más del 10% en lo que va de la semana van a demorar en recuperarse, pero algunos inversores se están animando a comprarlos porque sus valores están muy bajos. De todas maneras, su volatilidad aleja a los más conservadores.

Los otros papeles beneficiados por la reacción tardía del mercado fueron los títulos cortos en dólares, que subieron un cuarto de punto. El Boden 2015, que pertenece al tramo medio de la curva perdió el 1,33%, pero había estado más del 2% abajo. Éste es otro candidato a recuperarse. La baja de los títulos en dólares hizo que el riesgo-país subiese un 3,16% a 756 puntos básicos, según la medición de JP Morgan.

El que la pasó mal estos días fue el Global 2017, bono que sigue el Gobierno porque su tasa de retorno equivale a la que deberá pagar si sale a endeudarse en el mercado internacional. La caída del bono a u$s 94,70 lo volvió a alejar del mercado de crédito porque ahora rinde un 10,50%. Este bono llegó a tener una renta cercana al 9% que es el nivel que anhela el Ministerio de Economía.

El dólar, con más negocios que el martes, se tranquilizó porque apareció una fuerte ola de vendedores al mediodía cuando en el Forex-MAE, la principal plaza mayorista, tocó $ 3,9460. De esta manera, la divisa que estaba en una fase netamente compradora, revirtió el proceso y comenzó a caer. Sólo la aparición del Banco Central que adquirió u$s 30 millones impidió que cierre por debajo de $ 3,9440. Ahora las reservas de la entidad están en u$s 50.309 millones. En las casas de cambio la divisa subió medio centavo a $ 3,9850 y en el mercado marginal avanzó a $ 4,025. El euro se mantuvo a $ 5,04.

Para hoy algunos bonos quedaron compradores. La recuperación no le va a llegar a todos porque los inversores analizan con lupa las rentas y los plazos de cada título. Los más audaces serán los que irán por los papeles que más cayeron.