Subieron (poco) bonos en el primer día sin Redrado

Miguel Pesce

El mercado se movió en cámara lenta en el primer día sin Martín Redrado. No había buen clima, pero nadie quería desarmar posiciones en bonos a la espera de novedades en el conflicto con el Banco Central, presidido ahora por Miguel Pesce. Esta cautela hizo que los negocios en el Mercado Abierto Electrónico (MAE) sumaran $ 593 millones. Parece un monto interesante, pero si se deducen las operaciones en Lebac y Nobac del Banco Central, lo que queda para bonos es la mitad.

Por eso, el Discount en pesos, el principal título de la deuda, que cayó un 0,10%, negoció solo $ 2 millones. El cupón PBI con negocios por apenas $ 3 millones sigue inmóvil en 4,61 centavos.

Los negocios se animaron sobre el final de la rueda, cuando aparecieron órdenes de compra para aprovechar los precios más bajos. Esa demanda breve, pero intensa, permitió a los títulos públicos recortar pérdidas y, en algunos casos, terminar con ganancias.

Los bonos posdefault en moneda local mezclaron alzas y bajas. El Bogar y el Bocon Pre 9 avanzaron un 0,40%, pero con negocios tan chicos que hacen que el cierre sea «no representativo». En cambio, el Bocon Pro 12, con negocios por $ 30 millones, perdió un 0,21%. Este título estaba un 1,50% abajo, pero recortó la caída en la hora final. Los demás bonos en pesos que ajustan por el costo de vida perdieron alrededor del 0,50%.

Los Bonar V en pesos que pagan una tasa fija tuvieron una suba del 0,50%, mientras los Bocan 14 que ajustan por la Badlar avanzaron un 0,60%.

Los bonos en dólares vivieron una historia parecida. Cuando habían bajado lo suficiente como para que la tasa de retorno sea más que atractiva, aparecieron compradores. El Boden 2012, de esta manera, pudo revertir la caída y terminar un 1,20% arriba. El Boden 2015 no subió, pero pudo a amortiguar pérdidas y cerró un 0,20% abajo.

El mercado cambiario funcionó ajeno al conflicto del Banco Central. Los vendedores siguen siendo mayoría. En el Forex-MAE, el principal mercado mayorista, las operaciones alcanzaron a u$s 292 millones, mientras en el MEC de los corredores de cambio, se hicieron u$s 158 millones.

La divisa abrió a $ 3,8050 y enseguida aparecieron compradores, que lo elevaron a $ 3,8070. Pero no resistió mucho tiempo y a las 13.30 se derrumbó a $ 3,8040. Entonces, el Banco Central, que venía comprando bloques de a u$s 500 mil, comenzó a agredir los «offer» (oferta) y se llevó líneas enteras. Con esta estrategia consiguió que la divisa cerrara a $ 3,8460. Llevarse una línea entera es alzarse con todos los dólares de distintos vendedores que están agrupados en una línea de la pantalla a un mismo precio. Cuando se hace doble «click» sobre la línea, aparece la identidad de los vendedores.

Las compras de la entidad alcanzaron a u$s 70 millones y elevaron las reservas a u$s 48.204 millones.

La autoridad monetaria no intervino en el mercado de futuros, donde el dólar quedó casi al mismo precio. Fin de mes vale $ 3,8092 (-0,07%) y, fin de año, $ 4,8031 (+0,02%).

En las casas de cambio, la divisa siguió a $ 3,83 para la venta, mientras en el mercado marginal el precio retrocedió un cuarto de centavo, a $ 3,8750.

Para hoy se espera un reacomodamiento del mercado porque seguirán ingresando los inversores que creen que éstos son precios de oportunidad. Los bonos en pesos siguen muy volátiles, y los títulos en dólares muestran un comportamiento más predecible, porque el mercado apuesta a que se pagarán sin problemas a su vencimiento con reservas o con utilidades del Central.