Tasas siguen altas (pero bajarán)

Mientras que la tasa de créditos con dinero de la ANSES ya se ubica por debajo del 14% anual en pesos para pymes, en el mercado en el que no participa el organismo oficial el costo del dinero es muy diferente. Los primeros fideicomisos financieros del año se colocaron a tasas que oscilaron entre el 30% y el 34% anual.
Los colocadores de casi la totalidad de estos fideicomisos son compañías de consumo. «Es imposible salir a prestar a tasas baratas si descargar cartera crediticia ya nos cuesta arriba del 30%», se defienden en las principales empresas.
La Presidente había anunciado a fin de año que la ANSES participaría activamente en el mercado de fideicomisos con tasas mucho más bajas. El objetivo es que el crédito a los consumidores llegue a un costo mucho menor. Pero hasta ahora no se puso en marcha esta rueda, para la cual habría comprometidos alrededor de u$s 1.000 millones.
Los primeros fideicomisos colocados fueron por montos muy chicos y plazos cortos (4 meses de duración promedio). En el caso de Kadicard, colocado por el Patagonia el martes, la tasa para conseguir $ 12,8 millones fue del 34%. Ayer fue el turno de Rizzibono por parte de Banco de Valores y la tasa bajó al 30%, aunque fueron menos de $ 6 millones. Cerca del 30% de esta colocación se la llevaron inversores minoristas, seducidos por una tasa de interés más que atractiva y que supera con amplitud la que ofrecen los bancos por plazos fijos (un 20% anual en promedio).
La duda es qué sucederá la semana próxima, cuando está previsto el cierre de la colocación de varios fideicomisos por montos más elevados, superiores a los $ 30 millones. Aunque en las últimas operaciones participaron minoristas, compañías de seguros de vida y fondos comunes de inversión, no resultará sencillo que se coloquen estos montos sin una presencia activa de la ANSES, en reemplazo de las AFJP.
Una posibilidad que se estuvo barajando es que el organismo que preside Amado Boudou compre indirectamente, esto es a través de dinero que deposita a tasas bajas en algunos bancos. Por supuesto, este tipo de transacción -de concretarse- jugaría en contra de la transparencia de la ANSES. ¿Por qué motivo no participaría directamente en vez de hacerlo a través de una tercera entidad? La única razón lógica sería no contradecir el anuncio presidencial de hace apenas diez días.
Los acontecimientos de las últimas semanas marcan que el mercado financiero va rumbo a partirse en dos. En aquel en el que participa la ANSES, las tasas son muy bajas: el organismo coloca al 11% y los bancos prestan a menos del 14%.
Pero cuando no está presente Boudou, las cosas son muy distintas: los bancos están captando depósitos al 19,5% anual en promedio (así surge de la Badlar, tasa de plazos fijos mayoristas) y prestan a no menos del 28% o del 30%.
¿Puede bajar sustancialmente las tasas como sucede en enero por motivos estacionales? Se descuenta una reducción, pero el piso es mucho más alto que hace algunos meses. El motivo principal es que niveles menores empujarían al público y a empresas a comprar un mayor monto de dólares. Este nivel de tasas anuales en pesos apenas compensa la suba de la cotización esperada de la divisa.