Temor y esperanza

 Mañana seguimos con el tema de las monedas. Circunstancialmente nos tocó escribir hoy la sección de "cupones", por lo cual aprovechamos a hacer un raconto de la situación de los commodities "duros", que como señalamos -salvo los preciosos- promedian los precios más bajos desde febrero de 1996. El 5 de diciembre de aquel año, tomando una frase de Robert Shiller (respuesta al banquero del porque los precios de las acciones podrían estar creciendo tanto), quien lo había visitado pocos días antes, Alan Greenspan deslizó aquello de que el mercado había entrado en un proceso de "exuberancia irracional" (si no merece más mérito es porque nunca más volvió sobre el tema y todas sus acciones a posteriori fueron para "inflar" el mercado). Si bien Greenspan se refería específicamente a las acciones, los hechos en torno a las materias primas parecen darle cierta razón.

Apuestas

Hace exactamente una semana comentamos que el costo del dinero en "Occidente+Japón" es el más bajo desde el siglo XIV y arrancamos el lunes deslizando que ya hay quienes apuestan a que la tasa a 10 años podría, en el mediano plazo, romper el mínimo histórico del 1,43 por ciento que marcó el 25 de julio de 2012 (esto resulta especialmente llamativo, si tenemos en cuenta que se espera que más temprano o más tarde la Reserva Federal comience a tomar medidas para incrementar el costo del dinero). Es cierto que no tenemos idea de quién tendrá la razón en esta pulseada con las tasas, pero ayer la tasa a 10 años -1,84%- se acercó más a su ínfimo secular y el costo del dinero a 30 años marcó su mínimo histórico en el 2,45 por ciento anual (se puede argumentar que un "flight to safety", vuelo a la seguridad, es lo que apuntala en estos días las tasas más cortas frente a las más largas). Ante todo esto, el dólar está marcando el valor más alto frente a sus principales monedas de intercambio desde diciembre de 2003. La excepción, en esto de retroceder a valores pre crisis 2007, es el mercado bursátil que en el caso del Dow y aun con el 1,06% que perdió ayer (segunda mayor baja del año) al cerrar en 17.427,09 puntos, quedó apenas un 3,47% debajo de su máximo histórico marcado hace tan solo doce ruedas. ¿Vislumbra nuestro temor y esperanzas para el 2015?