EL RASTRO: Mantiene bien sus ratios básicos, bien disipado el corto plazo de compromisos. La mejor «huella», que lleva en acumulados positivos casi $ 900 millones, un 112% del capital. Lo demás es sólo esperar que las condiciones reviertan.
1er. Trimestre al 31/03/09
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Objeto social: «Transporte de gas, derivados».
Su actividad principal, desde el punto de vista de las inversiones realizadas, sigue siendo el «transporte de gas». Pero, desde lo práctico, esa imagen es más virtual que verdadera. Y esto por las condiciones de tarifas congeladas -y pesificadas- que debió asumir desde el lejano 2001. No se quedó sólo entre lamentos, sino que supo abrirse camino con una rama paralela. Producción de «LGN» -proceso donde se recuperan etano, propano, butano y gasolina natural- que, dadas las condiciones de su otro segmento, regulado, le dio la buena chance de crecer por esta actividad y que -además- está desregulada. Ergo, se mueve en base a precios internacionales y con buena demanda en el exterior.
Pero sobrevino la crisis global, produciendo un aplanarse de todo tipo de commodities y quitando a TGS el gran aporte, que compensaba en sus ingresos. La evidencia surge sola, al notarse una merma en las ventas de $ 464 millones a $ 326 millones, pero dentro del «mix» pudo hasta elevar ingresos por «transporte», levemente, aunque soportando drástica caída en TGN. Que de facturar $ 320 millones en 2008, decayó a sólo $ 168 millones (por poco, a la mitad solamente). Los «costos fijos» no resultan elásticos de tal modo y la menor demanda obliga a tener que calzar la producción a niveles de coincidencia. Es todo lo que sucedió en el trimestre, que -en vista de tal cambio- quedó con pérdida de menos de $ 12 millones finales. Escasa huella para una estructura muy robusta. Otro de los negocios de largo plazo, así se debe mirar, que pasa por un valle por motivos distintos pero nocivos.
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