¿Un ajuste es necesario en Wall Street?

En las últimas semanas se ha profundizado el debate en Wall Street, se viene un fuerte ajuste en Wall Street que ponga pausa a un gran rally que va a cumplir con su quinto año de subida consecutiva en todos sus índices. Los datos muestran que es récord la cantidad de empresas que están comprando sus propias acciones, mientras que los vendedores netos son los grandes fondos, quien ganará la batalla por la tendencia del mercado.

Los datos de la economía en algunos casos nos muestran robustez en la recuperación pero luego sobrevienen datos como el observado el último viernes de las viviendas en donde marcan algunas dudas de la recuperación de la economía más grande del mundo. Como venimos diciendo desde estas línea, la prosperidad de la economía coincide con la última etapa de la subida bursátil la retroalimenta para llegar a la euforia y es un período de gran confianza que hacen que los tenedores de bonos cambien su tenencia de bonos por acciones, creemos que no hemos llegado a esa instancia. Recién cuando lleguemos a esa instancia tendremos una gran burbuja en Wall Street, seguimos pensando que la crónica de un gran ajuste que está muy en boca de analistas en Wall Street es el principal factor para que ello no ocurra, estamos hablando de ajustes del 10%-15% como la mayoría esta esperando para poder continuar.

Creemos que en este segundo semestre entraremos en la irracionalidad propia de los mercados y que se extenderá 2015 nuestro pronóstico es que 2014 entregará el cuarto año consecutivo de ganancias de Wall Street, pero cuando existe euforia o burbuja el comportamiento no es que las ganancias se agotan sino que suelen irracionalmente expandirse como ocurriera entre 1925 y 1929, entre 1985 y 1987, entre el año 1998 al año 2000, y como pasara desde los años 2006-2008 previo a la caída de 2008. Creemos que los invitados que faltan a la fiesta es el índice NASDAQ que no ha alcanzado todavía máximo histórico, recordemos que los mismos fueron 4.850 puntos en el NASDAQ 100 en marzo del año 2000 y días atrás alcanzamos niveles de 3.997 puntos para este índice. Los otros gran invitados a la fiesta son los mercados emergentes, que la mayoría de ellos salvo muy contadas excepciones están muy por debajo de los niveles de 2007-2008. Adicionalmente sabemos que la euforia generalmente se produce en los rubros tecnología y emergentes y eso nos falta para que la euforia sea una gran burbuja con gran optimismo, creemos que la burbuja se da con prosperidad e irracionalidad extrapolando linealmente la prosperidad, y la tecnología y los emergentes deben estar rozagantes el NASDAQ al menos en nuevos máximos históricos y en el caso de Emergentes también en niveles similares a 2007, claramente la oportunidad está en estos dos ítems emergentes y NASDAQ que se inflarán con el optimismo reinante para luego colapsar en el año 2016 como indican los Fibonacci de tiempos.

A continuación y luego del ajuste de los últimos días actualizamos nuestra visión para los índices más importantes de la Bolsa americana, en posteriores artículos nos ocuparemos de los mercados emergentes que seguimos viendo con gran potencial y desde que lo venimos proyectando han subido más que la Bolsa americana y así debería continuar, pero ahora nos ocupamos de los principales indicadores americanos.

Dow Jones

El Dow luego de colocar su máximo de 17.151 puntos, y generar una llave de reversión bajista no ha podido superar dicha marca y se ha evidenciado un ajuste que ha llevado los precios en el día de ayer lunes hacia niveles de 16.877 puntos, la caída hasta el momento ha sido en tres movimientos y ha respetado en base cierre tanto el canal alcista que venimos trayendo desde abril de este año como el 62% de Fibonacci del último trayecto alcista. Aun si los mínimos de 16.877 puntos fueran perforados creemos que el Dow tiene gran soporte en la zona de 16.800-16.700 puntos siendo un ajuste en posición 4 de la serie empezada desde febrero de este año desde los mínimos de 15.340 puntos, creemos que desde los mínimos desde esta zona de 16.877-16.700 la tendencia alcista del Dow debe ser retomada para llevar los precios hacia niveles de 17.300-17.500 y niveles superiores. La superación de la gran resistencia en los 17.085 puntos confirmará el movimiento a nuevos máximos, entramos en una semana cíclicamente positiva que es la semana que termina con los datos del empleo americano, vemos este ajuste como limitado y como oportunidad de compra, protegiéndonos debajo de los 16.700 puntos

SP 500

El SP 500 con la caída de ayer lunes a los mínimos de 1.967 puntos fue a buscar la parte baja de un canal alcista que viene trayendo desde los pisos de abril de este año, allí encontró compra y cerró con una fuerte recuperación para terminar en niveles de 1.978 puntos. El SP 500 alcanzó días atrás nuevos máximos históricos en la zona de los 1.997 puntos muy cerca de la resistencia psicológica de los 2.000 puntos, y este ajuste puede verificarse por ventas protectivas tanto por la resistencia psicológica del SP 500 de los 2.000 como el NASDAQ 100 de los 4.000 puntos, en el caso del SP 500 el piso debería haber sido visto ayer, o alternativamente podemos ver la zona de 1.954-1.948 gran soporte como extremo pero es un ajuste menor dentro de toda la subida que llevamos en el año 2014. Desde la zona de 1.967-1.947 favorecemos nuevos avances capaces de llevar los precios a superar la zona de los 2.000 puntos en busca de objetivos que situamos en los 2.050-2.100 puntos. Observe cómo las tendencias alcistas de los canales sostienen la tendencia alcista del SP 500 hasta que las mismas no sean quebradas no tenemos evidencia de un cambio importante.

NASDAQ 100

Este es el índice que ha sido y debe seguir siendo protagonista de la Bolsa americana, es el único índice de los tres más importantes que no ha podido todavía alcanzar su marca histórica del año 2000 que fueran los 4.815 puntos. El NASDAQ 100 colapsó desde el año 2000 al año 2002 como se acompaña en la gráfica de largo plazo, el máximo de 4.815 puntos generó una caída en 7 movimientos que sería un doble zigzag que terminó en el año 2002 en los niveles de 794 puntos, el avance del año 2002 a 2007 fue onda I de ciclo alcista que terminó en los niveles de 2.239 de octubre de 2007, luego tuvimos una onda II de ciclo profunda la caída de 2007-2008 que nos llevó a niveles de 1.016 puntos y desde allí estamos en la onda III del ciclo, como vemos en el conteo que se acompaña del ciclo la onda III está incompleta y recién nos encontramos en 5 de 3) de III incompleta y que nos llevará nuevamente al menos a los 4.850 puntos del año 2002, creemos que este mismo año lo podemos ver o primer trimestre del siguiente. Ahora vamos al análisis de corto plazo para eso vamos al gráfico diario del NASDAQ.

NASDAQ 100. Corto plazo

El NASDAQ 100 el día 24 de julio alcanzó niveles máximos de 3.997 puntos muy cerca de la resistencia psicológica de los 4.000 puntos, sin embargo la estructura de largo plazo del NASDAQ desde el año 2008 se encuentra incompleta como onda III y recién nos encontramos en 5 de 3) de III con objetivo en los 4.850 puntos para los próximos 6 a 9 meses. En este contexto la caída desde los máximos de 3.997 puntos debe ser de corta vida podría haber terminado ayer lunes mismo en niveles de 3.936 puntos esto es justo cubriendo el gap del día 21 de julio como veníamos diciendo desde reportes técnicos previos. La recuperación desde 3.936 estuvo muy cerca de conformar una llave de reversión alcista. Ahora la resistencia está clara en el gap del día 24 al 25 de julio en los 3.983 puntos, la superación de este nivel será indicativo que hemos recuperado la tendencia alcista para llevar los precios arriba de los 4.000 puntos en busca de niveles de 4.300-4.400 puntos, observe que si no fue visto el piso ayer en 3.936 tenemos numerosos soportes en la zona de 3.916 puntos en la línea de tendencia del canal alcista y la onda de menor grado. Arriba de 3.983 el NASDAQ recuperará su gran mercado alcista como onda 5 de 3) de III.