Un buen momento para rever el pasado

La semana viene corta, pero movidita. Con la prometida colocación de bonos del Gobierno griego, veremos en estos días si el pergeño que instrumentaron la Unión Europea y el FMI sirve de algo. Además de la caída de la moneda europea, tal vez uno de los hechos más salientes de los últimos días -junto con la caída del euro- es la suba del costo del dinero (tasa a 10 años), que el jueves último tocó el máximo desde el 10 de junio de 2009. En menos de una semana la Fed finaliza su programa de recompra de títulos hipotecarios y es poco probable que lo extienda. Del u$s 1,25 bi-llón que disponía, le quedan u$s 6.000 millones para aplicar en estos pocos días, por lo que el ánimo en el frente hipotecario no es de los mejores.

Otro elemento para tener en cuenta, a pocos días de terminar el trimestre, es que a pesar de la promocionada recuperación económica las Bolsas de los países más desarrollados (índices MSCI) han crecido un magro 2,13% en promedio (bajan 0,17% si restamos Nueva York) y las de los mercados emergentes un más escueto 0,36%, lo que sugiere que el posicionamiento del dinero internacional no fue a buscar potencial de suba como se suponía tres meses atrás. Es cierto que hay un consenso en torno a que los datos de la situación laboral que conoceremos el viernes y más adelante serán positivos, pero el bajo volumen que sigue operándose día tras día pone un manto de dudas sobre la fortaleza de la suba accionaria. Importa menos entonces el 1,01% que ganó el Promedio Industrial la última semana, que el 0,08% que avanzó el viernes (quedó en 10.850,36 puntos) golpeado por cuestionables situaciones geopolíticas (ataque norcoreano). Moraleja: un mercado hipersensible.