Volvieron a subir los bonos con un dólar ahora más calmo

Las órdenes de compra por bonos comenzaron a llegar desde que se abrió el mercado. Todo indicaba que iba a ser un día de euforia. Las alzas comenzaron a ser significativas, pero a media tarde, los compradores se transformaron en vendedores para poder tomar las ganancias, y los títulos cerraron con subas bastante menores que las iniciales.

La estrategia fue entrar y salir rápidamente. A este mecanismo se lo llama «trading» en la jerga del mercado y «especulación» en el lenguaje cotidiano. El monto de negocios fue un 120% más alto que el del lunes. En el Mercado Abierto Electrónico (MAE) se operaron nada menos que $ 858 millones.

El Discount en pesos, el principal título del canje de la deuda, subió el 2,57%, con un volumen de negocios quince veces superior al del día anterior. Movió $ 62 millones contra $ 4,1 millones del lunes. En el mejor momento del día, el bono estuvo el 9% arriba, lo que demuestra que el recorte de precios que soportó sobre el final fue elevado.

El cupón PBI, en tanto, estuvo más firme y consiguió subir un 3,90%.

Los bonos posdefault terminaron con alzas leves, a excepción del Bogar, que en la hora final perdió más de lo que había ganado en el día y quedó un 0,40% abajo. El resto de los títulos en pesos que indexan por el CER subieron menos del 1%.

Previsibles

Los papeles en dólares

fueron los más previsibles porque los inversores se guían por la lógica de las tasas de retorno. Como el bono que mejor renta tiene es el Boden 2015, fue el más buscado del día. Negoció $ 114 millones y subió un 1,16%. Fue el título que menos ganancias recortó porque su precio más alto del día fue de $ 309,50 y terminó a $ 307,23 y con tendencia compradora para hoy. El Boden 2013 subió el 1% y el Boden 2012, que es el de menor renta, perdió el 0,30%.

El dólar, en tanto, tuvo un día muy tranquilo y de escasos negocios. En el Forex-MAE, la principal plaza mayorista, se operaron u$s 225 millones y en el MEC de los corredores de cambio, u$s 168 millones. En total fueron u$s 393 millones. La divisa anotó su primera operación en el Forex-MAE a las 10.15, con $ 3,8590. Se mantuvo en ese valor apenas una hora y después empezó a retroceder por la aparición de exportadores. Al cierre cotizó a $ 3,8550.

El Banco Central no intervino ni en el mercado de contado ni en el de futuros, donde sólo hizo operaciones indispensables de renovaciones o cierres de contratos.

Fuga

En las casas de cambio, el dólar siguió a $ 3,88 para la venta, mientras el «blue» cotizó a $ 3,9250. El dólar «contado con liquidación», que se utiliza para fugar divisas triangulando pesos y bonos, subió a $ 3,97, lo que indica que hay salida de divisas.

Para hoy, el dólar está vendedor porque las operaciones que entraron después de hora muestran órdenes de venta por u$s 40 millones contra u$s 10 millones de compra. Tal vez el Banco Central tenga que comprar divisas para evitar su caída.

El mercado está actuando con cautela. Los dólares de la soja incrementarán las reservas. Pero los mismos exportadores, si desconfían, pueden recomprar los dólares que venden como hicieron en febrero.

El mercado vive pensando en las 24 horas. El conflicto por el uso de las reservas no lo deja pensar en estrategias más largas.