BlackRock descartó señales de recesión en EEUU pero pronosticó más bajas en los mercados

En un panorama global adverso, la mayor gestora de activos a nivel mundial pronosticó que pasará con los bonos y acciones estadounidenses, además de brindar un panorama sobre Europa que se encuentra atada a decisiones cruciales.

BlackRock pronosticó qué pasará con las acciones y los bonos en EEUU y Europa.

La incertidumbre política en Estados Unidos sigue siendo un factor de presión para los mercados a corto plazo. No obstante, BlackRock, la mayor gestora de activos a nivel mundial, considera que tendencias estructurales como el avance de la inteligencia artificial (IA) pueden compensar estos desafíos. Por ello, la firma mantiene una postura optimista sobre la renta variable en un horizonte de seis a doce meses.

Wall Street: impacto de los aranceles y la política monetaria

En cuanto a la política comercial de la administración de Donald Trump en su segundo mandato, los estrategas de BlackRock estiman que la tasa arancelaria efectiva podría estabilizarse en torno al 10%, aunque advierten que el proceso estará marcado por una elevada volatilidad.

Además, señalan que la incertidumbre política y el riesgo de un posible cierre del gobierno estadounidense podrían afectar el crecimiento a corto plazo. Ante este panorama, los mercados anticipan que la Reserva Federal (Fed) recortará las tasas de interés en respuesta a una desaceleración económica. Sin embargo, BlackRock destaca que la Fed enfrenta un desafío complejo: equilibrar el estímulo al crecimiento con el control de una inflación persistente. Esto limita la magnitud de los recortes esperados y refuerza la expectativa de tasas de interés por encima de los niveles previos a la pandemia, así como mayores rendimientos en el mercado de bonos.

Para BlackRock, las caídas en las acciones continuará en el corto plazo pero mantienen perspectiva en un período más largo

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Sin señales de recesión

A pesar de los temores en el mercado sobre una posible recesión, BlackRock no comparte esta visión. La firma argumenta que, aunque la creación de empleo ha mostrado cierta desaceleración, el mercado laboral sigue siendo sólido. Además, a pesar de una menor confianza del consumidor reflejada en las encuestas, los resultados corporativos en EE.UU. se mantienen firmes.

Según la gestora, el crecimiento de las ganancias no se limitará al sector tecnológico, sino que se extenderá a otras industrias y regiones a medida que avanza la adopción de la IA. Aunque la volatilidad del mercado podría aumentar en el corto plazo debido a la incertidumbre política, estos factores sustentan su preferencia por las acciones estadounidenses.

Estrategia en bonos y tasas de interés

Los bonos del Tesoro a largo plazo mostraron cierta recuperación debido a los temores de recesión en los mercados. No obstante, BlackRock advierte que estos activos no ofrecen una protección efectiva frente a caídas en las acciones, ya que la inflación sigue siendo un factor de riesgo. Además, los rendimientos de los bonos podrían subir bruscamente en cualquier momento.

En este contexto, la firma señala que la combinación de tasas de interés elevadas por más tiempo, déficits fiscales persistentes y una mayor necesidad de compensación por el riesgo podría afectar la rentabilidad de los bonos a largo plazo. Por ello, mantiene una postura infraponderada en este segmento y prefiere posiciones en deuda a corto plazo para capturar ingresos.

Panorama europeo: mayor gasto y tasas más altas

En Europa, BlackRock destaca que el aumento del gasto en defensa e infraestructura en Alemania marca un giro significativo en la política fiscal. Los bonos alemanes han sufrido su mayor caída desde 1990 tras el anuncio de un fondo de infraestructura de 500.000 millones de euros y la eliminación de los límites de déficit en el gasto militar. Esta medida se votará en el parlamento la próxima semana, en un contexto en el que EEUU dejó claro que Europa ya no es su máxima prioridad en materia de seguridad.

Adicionalmente, la Unión Europea propuso modificaciones en sus reglas fiscales para permitir un mayor gasto en defensa, lo que podría traducirse en tasas de interés elevados por más tiempo. Dado el incremento del endeudamiento y la presión inflacionaria, el Banco Central Europeo se acerca al final de su ciclo de recortes de tasas.

Como resultado, BlackRock prevé un aumento en los rendimientos de los bonos soberanos de la eurozona y mantiene una posición infraponderada en estos activos.