Argentina deberá esperar para ser emergente: las objeciones que dio el MSCI

En su revisión de acceso a los mercados, MSCI consideró que Argentina, que está en la categoría desde 2021, no cumple con los requisitos mínimos de liquidez o que sus mercados están parcialmente cerrados a los inversores extranjeros.

MSCI consideró que Argentina, que está en la categoría desde 2021, no cumple con los requisitos mínimos de liquidez. 

La empresa de información de mercados MSCI dio detalle sobre sus consideraciones acerca de la economía Argentina, la que permanece en la categoría mercado standalone. El martes 24 la entidad anunciará si incluye a Argentina en la lista de países que considerará a lo largo del 2025, para reclasificarla desde independiente a frontera en 2026.

En su revisión de acceso a los mercados, MSCI consideró que Argentina, que está en la categoría desde 2021, no cumple con los requisitos mínimos de liquidez o que sus mercados están parcialmente cerrados a los inversores extranjeros.

"En abril de 2025, el Banco Central anunció el levantamiento de varias restricciones, permitiendo a los inversores internacionales repatriar los dividendos obtenidos a partir del 1 de enero de 2025. Sin embargo, se mantienen varias restricciones para los inversores institucionales extranjeros", dijo MSCI en su revisión.

En su informe la calificadora dijo que en la Argentina "no existe un mercado cambiario offshore eficiente" y si bien reconoció que en abril se dejó atrás el crawling peg para dar paso a un régimen de flotación administrada y que se flexibilizaron algunas restricciones, aún el MSCI continua monitoreando estos desarrollos.

Los cuestionamientos del MSCI

El informe también señaló que las regulaciones financieras y la información de las empresas no siempre está disponible en inglés, lo que impacta en la "igualdad de derechos para los inversores extranjeros".

Morgan Stanley también objetó que en la Argentina "ha habido casos de intervenciones gubernamentales que pusieron en duda la estabilidad de la economía de ‘mercado libre".

En su evaluación, también cuestionó que en el mercado argentino hay "un nivel limitado de competencia entre corredores", lo que puede encarecer las transacciones, que en están permitidas las operaciones fuera de mercado, pero con restricciones.

Para la calificadora existe una disponibilidad imitada de instrumentos de inversión, en virtud de las restricciones impuestas al uso de datos del mercado bursátil.

Repercusiones: qué opina la city de esta decisión

Ignacio Sniechowski, head of Research de Grupo IEB, desde sus redes sociales, se hizo eco de esta decisión: "Todo sigue igual según el reporte de accesibilidad de MSCI. Da cuenta de mejoras. Como esperábamos EEMM totalmente descartado. Como mucho ir a un "under-revision".

Luego hizo un pequeño punteo. Ante las restricciones a flujo de capitales, remarcó que el MSCI reconoce avances, pero hay severas restricciones para inversores institucionales. En cuanto a las restricciones cambiarias detalló que la entidad continuará monitoreando.

Y por último, sobre la estabilidad del marco institucional, el experto resaltó que "no da cuenta de una mejora sustancial desde el último reporte".