28 de abril 2023 - 18:04

El S&P Merval subió más que el dólar blue en abril: acciones volaron hasta 142%

El panel líder de Bolsas y Mercados Argentinos (BYMA) ganó en el mes un 21,3% en pesos, y un 8,8% en dólares (CCL). Acciones del panel general saltaron hasta 142%, mientras que los papeles líderes treparon hasta 47,8%. En cambio, los títulos en dólares volvieron a sucumbir y registraron caídas de hasta 20%.

finanzas-inversiones-mercados-acciones-vivo
Depositphotos

Como refugio de valor frente a la amenazante volatilidad cambiaria, las acciones argentinas que operan en la bolsa porteña resultaron ser las mejores inversiones del mes, a tal punto que ofrecieron mejores rendimientos que el dólar blue, que corrió contra el peso y amagó con cruzar la línea de los $500 en el cierre de abril. En cambio, los títulos en dólares volvieron a sucumbir y registraron caídas mensuales de hasta 20%.

Tras las leves bajas en pesos de febrero (-2,4%) y marzo (-0,7%), el S&P Merval de BYMA repuntó en el cuarto mes del año un 21,3% en pesos a 297.960 puntos (llegó a superar en los útimos días los 300.000 puntos), frente al salto de 18,7% del dólar paralelo. Además, el panel líder medido en dólares (CCL) ganó un 8,8% y llegó a los 657 puntos.

En efecto, las acciones líderes treparon hasta casi 48% en pesos, un avance que fue superado por algunos papeles del panel general, que volaron hasta 142%.

Desagregando el rendimiento en pesos de los activos argentinos, las mejores empresas del mercado local durante este mes fueron Transportadora Gas del Norte (TGNO4), que registró una contundente suba del 47,8%, seguida por Aluar (ALUA) con un alza del 47,6%, y de Ternium (TXAR) con un crecimiento del 39,5%.

"En los tres casos, las acciones de estas compañías han demostrado fortaleza a pesar del ruido político y económico, ganándole a la suba del dólar CCL en el mes de abril, que fue del 11,5%", comentó Maximiliano Donzelli, Head of Research de IOL invertironline.

Por su parte, las acciones del rubro financiero promediaron mejoras de más de 10%, mientras que YPF cerró con una remontada de casi 15%.

Pero aun más importantes fueron algunas subas en acciones que operan en el panel general. Allí sobresalieron los papeles de Molinos Semino (SEMI), que saltaron un 141,9%. El podio lo completaron los activos de Central Costanera (CECO2), con un avance del 67,3%, y los títulos de Molinos Rio de la Plata (MOLI), con un ascenso del 44,3%.

"La renta variable local tuvo un comportamiento muy positivo en general, como refugio de valor", señalaron desde Tavelli.

Bonos y riesgo país

En lo que respecta a la renta fija, en cambio, los bonos soberanos en dólares tuvieron una reacción negativa en el mercado y operaron con fuertes bajas en el cuarto mes del año, sobre todo en el tramo corto de la curva, con una caída promedio del 15% en dólares, pero que llegó en algunos casos al -19,5% (AL30), o al 16% (AL29).

"La incertidumbre con el tipo de cambio paralelo tuvo un impacto muy negativo en las cotizaciones de los títulos. Cabe destacar que esta caída en las paridades de los bonos argentinos fue en sentido contrario al movimiento de otros bonos emergentes con la misma calificación a nivel internacional", evaluó Donzelli.

Claramente la estrategia oficial de intentar contener los dólares financieros a base de la venta de títulos públicos fue otra de las causas de la caída mensual que sufrieron las paridades de los bonos soberanos.

De esta forma, el riesgo país argentino subió en el mes 15,4% hasta los 2.656 puntos, tras tocar en el mes un máximo de seis meses.

Por su parte, los bonos en pesos con ajuste CER (inflación) ganaron en promedio un 7,5% en el tramo corto, y un 6,5% promedio en el largo, porcentajes que se ubicaron por debajo de la inflación esperada para el cuarto mes del año, que se estima por encima de lo que fue el 7,7% del mes de marzo.

En tanto, los bonos soberanos dollar-linked registraron durante abril un avance del 9% en el tramo corto y del 16% en el tramo largo. A su vez, los bonos duales cerraron con alzas promedio del 9,5% (el TDF24 ganó 11%).

En la última licitación de Letras del Ministerio de Economía, la reapertura de las Letras a descuento con vencimiento en julio se convalidaron tasas de 95,86% TNA, mientras que el Banco Central subió 1.300 puntos la tasa de las leliq en el mes hasta el 91% TNA.

Wall Street, con tímidas subas

Pese a que la mayoría de los balances de las empresas más importantes superaron los pronósticos de los analistas, Wall Street cerró abril con tímidas subas ya que la comunidad inversora aún sigue cautelosa, a la expectativa de la próxima reunión de la Reserva Federal, que tendrá lugar a principios de mayo y servirá para definir los siguientes pasos de la política monetaria, que pareciera estar empezando a controlar los problemas vinculados a la inflación.

En cuanto a su desempeño mensual, el índice industrial Dow Jones subió 2,5%; el S&P 500 ganó 0,9% y el tecnológico Nasdaq 100 terminó con una leve corrección del 0,5%. Para el Dow Jones se trata del mejor cierre de mes desde enero.

La bolsa espera la reunión de la Fed la próxima semana, tras el dato de inflación publicado este viernes que mostró una moderación a 4,2% en 12 meses a marzo frente a 5,1% de incremento de precios en el año móvil terminado en febrero.

La inflación subyacente, que excluye los precios volátiles de alimentación y energía, también cedió aunque ahora supera a la inflación general, para colocarse en 4,6% en un año, frente al 4,7% del mes anterior.

El nerviosismo por el sector bancario volvió a pesar durante este viernes. La acción del atribulado banco First Republic volvió a caer, 43%, a 3,51 dólares, y su cotización fue suspendida varias veces. El papel seguía su debacle y caía 40% sobre el valor de cierre en las operaciones fuera de hora en Wall Street.

De todos modos no parece haber contagio en el sector bancario, enfatizó Patrick O'Hare, de Briefing.com. Según Moya, los reguladores parecen "listos a dejar quebrar" a este banco, mientras que "los grandes bancos que ya colocaron 30.000 millones de dólares en depósitos para intentar sostenerlo, dudan si gastar más dinero".

La Fed y la corporación de garantía de depósitos, la FDIC, publicaron el viernes sus reportes sobre la quiebra del banco SVB reconociendo fallos en la eficacia de su supervisión.

Cedears

Bajo este escenario de expectativa para el mercado bursátil, algunos CEDEARs se destacaron en la bolsa porteña por sobre el resto durante abril, de hecho, dos de los que mejor rendimiento han tenido son empresas que podrían verse beneficiadas ante el posible fin de la política monetaria agresiva por parte de la Fed.

La empresa que más subió durante el cuarto mes del año fue la tecnológica Meta Platforms (META), con una suba del 38,4%, lo que responde en gran parte al buen balance trimestral, que logró superar las expectativas de los analistas tanto en ganancias como en ingresos.

Aparece en segundo lugar, Petrobras (PBR) que escaló un 32,7%, mientras que por su buen su balance, también sobresalió en abril Microsoft (MSFT), con un avance del 29,5%.

Mercados y noticias internacionales de abril

El mes estuvo marcado por el dato de empleo de marzo para EEUU, donde se crearon 236.000 nuevos puestos de trabajo (el mercado esperaba 240.000), desacelerando el ritmo desde febrero. La tasa de desempleo bajó al 3,5%. La inflación de marzo en EEUU fue del 5,6% a/a y la inflación mayorista se situó en el 2,7% a/a, su nivel más bajo desde enero de 2021. Y las ventas minoristas cayeron 1% m/m en EEUU.

"Todos estos datos consolidan la idea de que la Fed subirá la tasa de interés en 25 puntos en su próxima reunión a principios de mayo, dando por terminado el ciclo de alzas de tasas", remarcó un informe de Tavelli. Por su parte, los bancos medianos de EEUU como Charles Schwab, State Street y M&T sufrieron casi u$s60.000 millones en salidas combinadas de depósitos bancarios en el primer trimestre.

"La resiliencia en la actividad económica en los últimos meses estuvo impulsando las proyecciones de crecimiento en 2023, particularmente en países desarrollados. Sin embargo, esto no quiere decir que se haya evitado una recesión, más bien los riesgos parecen patearse más para 2024, lo que nos genera la idea de que portafolios diversificados podrían tener un buen desempeño en 2023", señaló un informe de Balanz.

Por otra parte, en Asia, el PBI chino creció un 2,2% t/t en el primer trimestre. Finlandia se convirtió en miembro de la OTAN y Rusia advirtió que reforzará sus defensas cerca de los 1.300 km de frontera que comparten. Arabia Saudí y otros países de la OPEP, han decidido aplicar (a partir del mes de mayo y hasta finales de 2023) un recorte en la producción de crudo que, sumado a los anunciados previamente, representan un 3% de la producción mundial.

Bajo este panorama, los commodities arrojaron rendimientos mixtos: el petróleo cayó por sexto mes consecutivo (WTI), la soja bajó 3,9%, y el oro cerró con alza de 1,1%.

Dejá tu comentario

Te puede interesar