Los especialistas no creen en un cambio de rumbo en la economía

Lula da Silva y su esposa, Marisa, en la noche del festejo en San Pablo. La polémica entre desarrollistas y liberales volvió a estallar en su gabinete.

En forma de opiniones de funcionarios o de meros rumores, la agenda política brasileña tras la reelección de Luiz Inácio Lula da Silva está dominada por las dudas sobre cuál será la política económica de su segundo mandato, que comenzará el 1 de enero.

La interna entre desarrollistas y liberales, habitual en los últimos gobiernos en aquel país, estalló con toda intensidad el domingo, cuando el ministro de Relaciones Institucionales, Tarso Genro, embistió contra la «preocupación neurótica por la inflación» en detrimento del crecimiento económico. Desde entonces, Lula ha entregado profusas señales de que no modificará los ejes de su primer mandato (contención en el gasto, baja inflación, libertad en el mercado cambiario), pero su intención de no romper del todo con los desarrollistas, a quienes dedicó palabras que privilegian el crecimiento, no permitieron despejar todas las dudas. En su discurso de anoche por TV, en el que invitó a la oposición a concertar políticas, otra vez el presidente les habló al oído a unos y otros: prometió impulsar la reforma tributaria en el Congreso y gobernar «con gran responsabilidad en el área fiscal y el control de la inflación», pero también señaló que «el nombre de mi segundo mandato será 'desarrollo, con distribución del ingreso y educación de calidad'».

Analistas consultados por Ambito Financiero estimaron de modo unánime que la política económica no tendrá mayores cambios y que la posibilidad de que el gobierno devalúe el real, que subió 30% contra el dólar en los últimos cuatro años, es remota.

Instrumentos

Miriam Tavares, directora de cambios de AGK Corretora, dijo telefónicamente que «el gobierno va a tener que ser un poco más positivo en cuanto al crecimiento económico, pero va a preservar las conquistas logradas en el primer mandato del presidente Lula. Esto es, mantener la inflación bajo control, la responsabilidad fiscal, cuidar el nivel de gastos y las cuentas publicas».

¿Qué instrumentos, entonces, le permitirán priorizar un crecimiento de 5% anual, como prometió el propio Lula? «Un corte del gasto público, asociaciones público-privadas, una reforma tributaria, el impulso a una mayor productividad en las empresas y un énfasis más importante en la generación de infraestructura», dijo la especialista.

Roberto Padovani, economista de la prestigiosan consultora Tendencias, puso las versiones sobre un cambio de rumbo en clave política. «Creo que el mercado no se toma muy en serio esta cuestión. Obviamente, está atento y es cauteloso, pero no hay un riesgo de que la economía vuelva al pasado», indicó.

«Hay que tomar con cuidado lo que se dice. Se trata de discursos políticos que ponen en evidencia una disputa muy fuerte por lograr tajadas de poder en el próximo gobierno. Todos quieren saber quién será el ministro de Hacienda, quién será el hombre más fuerte cerca del presidente», añadió.

Marcelo Salomon, analista financiero de Unibanco, apuntó en el mismo sentido. «El día de la elección dejó en claro que hay fuerzas en el gobierno que favorecen una baja más rápida de las tasas de interés, una política monetaria mucho más relajada, que genere crecimiento económico y, a partir de eso, resuelva los problemas fiscales. Mi opinión es que eso, en realidad, lo que provocaría es una mayor inflación. De cualquier forma, el presidente Lula confirmó que va a mantener la austeridad fiscal».

Más allá de las opiniones y los análisis, están los condicionamientos que una economía diversa como la brasileña impone a sus conductores. En este sentido, Padovani explica que «hay que ver la política económica como un todo. El gasto, las metas de superávit fiscal, el régimen cambiario y el sistema de metas de inflación hoy no se pueden alterar. Brasil tiene democracia, una economía abierta, y si alguien intenta cambiar eso habría un impacto demasiado fuerte en términos de crecimiento y en el nivel de popularidad del gobierno».

Un dato de particular interés para la Argentina es la política cambiaria del segundo gobierno de Lula. En este punto los especialistas consultados también son unánimes: la aventura de una devaluación es más que improbable.

Cambio fluctuante

Salomon recuerda que «no estamos en un régimen de cambio fijo sino fluctuante. El Banco Central ya está interviniendo con entre 4.000 y 5.000 millones de dólares todos los meses sólo para contener la velocidad de la apreciación del real. Eso es de por sí una intervención bastante fuerte. Imaginar cómo podría hacer una ingeniería financiera para ir hacia una devaluación del real me parece muy complicado».

«Una devaluación hoy no sería posible. Brasil está recibiendo un gran flujo de capital por las exportaciones y por la llegada de inversiones muy fuertes. El nivel del tipo de cambio es resultado de todo el ambiente económico», explica Padovani. A la pregunta de si el Banco Central tiene margen para hacer una intervención más agresiva, como se hace hoy en la Argentina para sostener el dólar, el analista de Tendencias explica: «No lo creo. Lo que la Argentina viene haciendo es mantener a toda costa la competitividad de sus exportaciones. Por lo ocurrido en 2001, ese país tiene un acceso menor a los mercados de capitales, por lo que debe capturar todas las divisas posibles que ingresan por exportaciones. Brasil tuvo que hacer lo mismo en los '80. La estrategia ha sido buena, pero tiene una contracara, que es el problema inflacionario. Lula tiene claro que una inflación baja es lo que permite mantener la capacidad de consumo de la población, algo que pesó mucho más en su reelección que todo lo ocurrido con los escándalos de corrupción. Más allá de lo técnico, se trata de un cálculo político».