1 de abril 2020 - 11:21

La luz al final del túnel: ¿Hay vida (para los mercados) después del coronavirus?

Ante la falta de certezas y la volatilidad del mercado, algunas pistas de dónde está parado el inversor.

Después de las grandes crisis, se evidencian vertiginosos repuntes. Ha pasado siempre a lo largo de la historia.
Después de las grandes crisis, se evidencian vertiginosos repuntes. Ha pasado siempre a lo largo de la historia.
Neil Niman

En medio del frenesí y la incertidumbre –tanto local como internacional- producto de la pandemia del coronavirus, lo que más le cuesta a los inversores es sencillamente saber dónde están parados.

No los culpo. Los mercados se desploman, al tiempo que les llega toneladas de información en minutos que es imposible de procesar. Mientras tanto, crece la angustia porque –en la mayoría de los casos- ven como su capital recibe el impacto de este “cisne negro”.

Hablamos de eventos inesperados y de baja probabilidad de ocurrencia -que no estaban en ninguna proyección- pero que lo cambian todo.

Hasta acá el caos, ¿pero qué sabemos? Acá algunas pistas de dónde está parado el inversor…

Por primer a vez en la historia, en marzo se registraron rendimientos negativos de los bonos de corto plazo del Tesoro norteamericano. Estos activos, junto al oro, son los considerados de mayor seguridad en el mundo.

Lo que –ante la falta de certezas y la volatilidad del mercado- tanto inversor se vuelca a estos activos seguros que por primera vez ni siquiera conservan el valor que se invirtió en ellos. Al comprar títulos del Tesoro por u$s10.000 te irías con una cantidad levemente menor.

Mire el cuadro que sigue, con la tasa para poder entender mejor lo que le digo:

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En este gráfico se puede observar que el 25 y 26 de marzo, en los títulos a 4, 8 y 13 semanas, tienen signo negativo. (Fuente: Tesoro de EEUU)

En este gráfico se puede observar que el 25 y 26 de marzo, en los títulos a 4, 8 y 13 semanas, tienen signo negativo. (Fuente: Tesoro de EEUU)

En el destacado del cuadro se puede ver cómo el retorno pasó a negativo claramente en esos días. Repito, es histórico.

Es decir, no es tanto el concepto tradicional de inversión sino más bien un intento desesperado por proteger el valor de su dinero.

Otro punto clave es que la diferencia del interés de los títulos a 10 años y los que son a 3 meses se achicó considerablemente. Eso habla de expectativas más pesimistas respecto de lo que pueda suceder con la economía en el futuro.

Otras variables para entender dónde estamos parados en medio del coronacrash

Al escribir estas líneas el precio del barril de petróleo tocaba el mínimo en 17 años. Al duelo de ofertas bajas por el control del mercado entre Arabia Saudita y Rusia se le sumó el coronavirus en un combo letal que movió el valor del crudo incluso por debajo de los u$s20.

En ese contexto, desde que se desató la pandemia y al cierre de la tercera semana de marzo, los inversores habían retirado más de u$s83.000 millones de activos de mercados emergentes.

Ahí estamos, de nada sirve ocultarlo ni pregonar un falso optimismo.

Pero tampoco debemos caer en una gravedad paralizante. Esta es la foto de hoy. No es la película entera…

Después de las grandes crisis, se evidencian vertiginosos repuntes. Ha pasado siempre a lo largo de la historia. Intuyo que ahora también sucederá. Más si tenemos en cuenta que la variable que trajo el freno económico mundial es exógena a la economía en sí, por ser un virus.

Es una suerte de chaleco de fuerza que en algún momento se quitará.

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El gráfico muestra como fue el repunte porcentual del índice Nasdaq de empresas tecnológicas luego de la última crisis financiera mundial (Fuente: Economipedia.com)

El gráfico muestra como fue el repunte porcentual del índice Nasdaq de empresas tecnológicas luego de la última crisis financiera mundial (Fuente: Economipedia.com)

Acá estamos. La crisis -como todas- pasará. Es importante estar atentos a su evolución para saber cuándo se retirará y poder tomar las mejores decisiones de inversión.

Muchos podrán aprovechar el rebote…

(*) Directora de Bell y especialista en ética de mercados.

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