''Lo de la Argentina es más de lo mismo''

Mauro Leos

Guatemala (enviado especial) - Mauro Leos, economista de la agencia norteamericana Moody's, no parece esperar ningún cambio respecto a la Argentina en el corto plazo: «Es más de lo mismo, con lo bueno que aporta el superávit primario elevado, crecimiento, balanza de pagos y al mismo tiempo, lo malo que son determinadas acciones del gobierno como el aumento de los subsidios». La opinión del profesional es clave, ya que influye en la calificación que se le otorga al país y que permite acceder en definitiva a más financiamiento a baja tasa. Leos habló ayer en un seminario cerrado organizado por Merrill Lynch. Allí dio un claro ejemplo de lo que sucede hoy con el crecimiento de las economías en el mundo. «Si alguien gana la lotería, ¿significa ello que pasa a ser un mejor sujeto de crédito o pasa a tener menos riesgo un préstamo que se le otorgue?» interrogó Leos a los asistentes. «La respuesta depende de cómo esa persona utilice el dinero que obtuvo al ganar la lotería» agregó.

Lo que estaba tratando de decir es que hoy América latina está siendo beneficiada por altos precios de los commodities y que ello no va a durar para siempre.Y en base a esto puntualizó que hay mucha diferencia en cómo los países utilizan el dinero adicional que les representa la «lotería» de tener precios elevados de los commodities y el ciclo positivo de la economía mundial. Dio ejemplos: Perú 2002 pasó de tener una deuda en 2002 de 50% del PBI a una de 35% ahora. Colombia, de 55% sólo la bajó a 50%. Y Brasil por último la mantiene en 70%. Claramente para Leos, Perú es el que más prudencia está mostrando dentro de la bonanza internacional.

Habló además con este diario de la situación actual de la Argentina. Sus principales declaraciones fueron las siguientes:

Periodista: ¿Cómo ve este año a la economía argentina?

Mauro Leos: No hay ningún cambio fundamental respecto de lo que venimos viendo hasta ahora. Hay un alto crecimiento, superávit primario, balanza de pagos positiva... Uno observaría de cerca cuán fuerte es la presencia del gobierno con sus acciones con respecto a la cantidad de subsidios cruzados que otorga y que vienen aumentando. Vemos en todo más de lo mismo, de lo positivo y de lo negativo, que son las acciones políticas y en qué medida impactan en la economía.

P.: ¿Cómo estuvieron viendo la manipulación del dato de inflación de enero y febrero? ¿Cambiarán la nota por ello?

M.L.: La forma en cómo se mide la inflación no forma parte de la calificación específica de los bonos. De acuerdo con los términos de emisión de los bonos indexados, ellos destacan que se paga en función del CER, que es un índice elaborado por el gobierno. No dice nada de cómo se debe medir el CER. En este sentido se cumple con lo que dicen los bonos en su forma de pago. Se cuestiona, eso sí, la credibilidad del Estado y la transparencia en las datos estadísticos. Es otro tema latente de la menor transparencia de las cuentas y una manifestación de los puntos débiles.

P.: ¿Cómo está aprovechando la Argentina, si lo hace, la favorable situación internacional?

M.L.: Hasta ahora se está manteniendo un alto superávit fiscal. Pero algo que señalamos es que son ingresos extraordinarios los que se están obteniendo por el ciclo económico. Y como todo ingreso extraordinario, se debe ahorrar para pagar la deuda o guardar en un fondo.