Chicago espera nuevo informe del USDA

Los mercados de maíz, girasol y trigo locales reaccionaron tardíamente a la tendencia del mercado de soja de los últimos tres meses, aunque con fundamentos distintos.

En el caso del maíz hubo un masivo ingreso de fondos de materias primas en el mercado de Chicago que hicieron cesar transitoriamente las ventas de los productores de ese país. Una nueva ley del Congreso norteamericano que intensificaría el uso de etanol ha sido postergada en varias oportunidades. La sanción de esta norma resulta muy importante para los productores de maíz, pues se proyecta un uso de 5 mil millones de galones de este producto hacia 2012, prácticamente el doble de lo que se utiliza hoy.

En trigo también existe una marcada participación de los fondos en el mercado de Chicago, pero aquí el contexto internacional podría resultar positivo, si China y la CEE comienzan a realizar parte de las compras programadas para este año.

Europa central produjo en esta campaña solamente 92 millones/t, por debajo de los 103,3 obtenidos en el ciclo 2002/'03. Aún con una buena campaña anterior, la CEE importó 12 millones de toneladas de trigo -casi todo forrajero- procedente de Rusia, Kazajstán y Ucrania. De esta cifra, un millón de toneladas fue traído desde los EE.UU. y se espera que esta actividad se incremente durante esta campaña como consecuencia de la fuerte sequía que afectó a los principales países productores de aquella región.

La producción de trigo en China es estimada por el USDA en 87 millones/t para el ciclo 2003/'04, contra 90,3 millones de la campaña anterior. La campaña actual marca la cuarta declinación productiva en forma consecutiva de esta nación. Los stocks finales también registran la cuarta baja consecutiva y ahora se ubicarían en los 42 millones/t, que parecen ser adecuados, aunque hay que tener en cuenta que el año anterior llegaban a los 60,4 millones. Las importaciones que China podría realizar este año serían seguramente de trigo de buena calidad, ya que la mayoría de su producción es de calidad media.

• Aumento

Si la CEE o China (o ambos) comenzasen a mover el mercado internacional, no tardaríamos en observar una mejora interesante en las cotizaciones. Los fondos de materias primas, por sí solos, no resultarán capaces de sostener a la plaza por mucho tiempo sin la ayuda de la concreción efectiva de negocios. En nuestro país, las estimaciones privadas siguen hablando de una muy mala campaña triguera. Según datos de la Bolsa de Cereales de Buenos Aires en la región occidental triguera aumentan las pérdidas del área cosechable, lo que representaría aproximadamente 4% del área total cultivada.

Nos encontramos en presencia de un mercado internacional de soja con pocas disponibilidades y muy buena demanda.

Por un lado, el fracaso de esta campaña norteamericana de soja. No ha habido ninguna noticia de mejora en los rendimientos durante el tramo final de cosecha estadounidense, pero tampoco existe mucho entusiasmo por parte de los analistas privados de seguir recortando sus estimaciones. La última palabra en este sentido la tendrá el informe del miércoles 12. Por otra parte, el mundo sigue aguardando esperanzado las nuevas disponibilidades sudamericanas, que por el momento, son solamente una promesa. Finalmente, la intensa actividad de la demanda china sigue sorprendiendo a todo el mercado, con compras que prácticamente duplican las de un año atrás. Las exportaciones semanales de soja de los EE.UU. crecen también a un ritmo sorprendente.

La marcha del clima en Sudamérica y el próximo informe del USDA serán los dos elementos que el mercado ponderará en el corto plazo. Hay que tener en cuenta que las cifras de producción proyectadas en el informe anterior para Brasil y la Argentina resultan, a esta altura, muy ambiciosas.