Las mejoras climáticas auguran una buena campaña para la soja

Languidece la importancia de las disponibilidadesde la cosecha de soja en los EE.UU. dentro del contexto global y el mundo comienza a concentrarse en la producción sudamericana y en la demanda.

En primer término, el clima regional mejoró sustantivamente en las últimas semanas, lo que permite, en principio, abrigar la idea de un buen comienzo de la campaña en nuestro país. De todos modos, las metas propuestas por el USDA continúan difiriendo de las estimaciones de varios entes, privados y oficiales.

En Brasil, el IBGE estima que la campaña de este país alcanzará los 54,3 mill/t, muy por debajo de los 60 millones pronosticados por el USDA, aunque hay que tener en cuenta que este organismo, dedicado a las estadísticas agrícolas, es en general muy conservador en sus predicciones. Por su parte ABIOVE, entidad que nuclea a los crushers de soja brasileños, estima que en la próxima campaña se alcanzarán 57,7 mill/t.

Para nuestro país, Oil World habla de una campaña que se ubicará en un rango de entre 34 a 36 millones de toneladas, también muy por debajo del objetivo de 38 millones del USDA.

•Preocupación

La sobreestimación que el mercado está ponderando en referencia a la cifra a alcanzar en la región y el ritmo frenético de la demanda, que no detiene el curso de su marcha pese a la marcada suba de precios registrada en los últimos meses, nos hacen pensar en un mercado sostenido en el mediano plazo.

Muchos economistas locales se preocupan por las cotizaciones de la oleaginosa, preguntándose hasta cuándo se mantendrán estos niveles de precios. La inquietud lógicamente es válida, toda vez que el cultivo cuenta con una importante capacidad contributiva a las arcas nacionales.

Para comprender mejor este fenómeno de precios altos, muy distantes de aquellos que se observaban 6 años atrás, hay que analizar la demanda, más convertida hoy en un fenómenoestructural que meramentecoyuntural.

En los últimos cinco años, el uso mundial total de soja se expandió a una tasa aproximada a los 10 millones de toneladas anuales. Los precios no entraron en situación de pánico con anterioridad, porque la oferta total creció prácticamente al mismo ritmo que la demanda, compensando de este modo sus exigencias.

•Especulaciones

La estructura de la oferta de soja está sectorizada fundamentalmente en dos bloques productivos: los EE.UU. y Sudamérica. EE.UU., Brasil y la Argentina representan más de 80 por ciento de la disponibilidad mundial de este producto. Lo que ha venido ocurriendo desde hace ya muchos años es que la demanda se renueva, en términos de oferta, dos veces por año y el mundo se habituó a recibir disponibilidades frescas semestralmente.

A partir de marzo, se comenzará a especular con la próxima siembra norteamericana y allí las noticias no reflejarán seguramente una mayor área a dedicar con soja, por las inevitables rotaciones a realizar.

Imposible comentar la solidez del mercado de soja sin mostrar el perfil de su principal cliente: China. Este país importa la tercera parte de toda la soja que se ofrece en el mundo y esta tendencia seguirá intacta en el curso de la próxima campaña. Durante el ciclo 2002/'03, China adquirió un récord de 21.42 mill/t y el USDA proyecta para la próxima una demanda de 22 mill/t, aunque varios privados auguran una cifra que bien podría exceder los 24 millones de toneladas.

De persistir el crecimiento económico chino, es altamente improbable que volvamos a observar niveles de precios como los de mediados del año 1997.

La firmeza de las divisas extranjeras en perjuicio del dólar es otro factor que moviliza la demanda, al estar referenciados los precios de los commodities en esta moneda. En octubre de 2000, el euro cotizaba contar el dólar a 0,8225. la cotización de la semana pasada superaba 1,21 dólar por euro, lo que implica que el poder de compra foráneo, en términos de la moneda americana, mejoró en ese lapso en más de 36%.