Aceptarían bancos adelantar un año pago de Ganancias

Los bancos aceptarían adelantar por un año el pago del Impuesto a las Ganancias para aliviar la situación fiscal del país. Así se lo confirmó ayer por la noche el titular de la Asociación de Bancos Argentinos (ABA), Eduardo Escasany, al ministro de Economía, Domingo Cavallo. La cifra se ubicaría entre los u$s 500 y los u$s 600 millones.

Hacia fines de la semana pasada, ante el recrudecimiento de la crisis financiera, el gobierno solicitó un «aporte patriótico» a bancos y empresas privatizadas. Finalmente, se convino que dicho apoyo se canalizaría en la forma de adelanto de Ganancias. Se espera que durante el transcurso de esta semana quede sellada la operación.

La propuesta original había sido presentada por el Frepaso, como una forma de morigerar los efectos del ajuste en el sector público.

Por otra parte, y con la vista puesta en solucionar los problemas de financiamiento, el equipo económico avanzará en un cambio de la reglamentación para que las Administradoras de Fondos de Jubilaciones y Pensiones (AFJP) puedan incorporar más títulos públicos a su cartera.

Según la próxima modificación, los fondos de pensión estarían en condiciones de incorporar casi de inmediato unos u$s 1.550 millones adicionales en bonos. De esta forma, los títulos emitidos por el gobierno nacional y los Estados provinciales ya ocuparían 75% del total de activos que manejan las AFJP.

La sorpresa es que no se tocará el límite máximo vigente para la compra de bonos del gobierno (actualmente es 50%), sino que se permitirá un aumento a la hora de comprar fondos comunes de inversión.

El objetivo de Economía es poder colocar entre las AFJP más fideicomisos financieros (que ingresa dentro del rubro fondos comunes), cuyo activo está conformado por bonos. En la actualidad, las compañías pueden incorporar hasta 14% de su patrimonio en este tipo de instrumento. Así lo estableció hace varios años la Superintendencia del sector.

Sin embargo, la ley aprobada por el Congreso ya preveía la posibilidad de aumentar hasta 20%. De esta forma, se requeriría una simple decisión administrativa para avanzar con la modificación.

Hace dos semanas, el gobierno había colocado un nuevo fideicomiso de títulos públicos entre las AFJP por un monto de u$s 250 millones.

Con esta medida, los fondos de pensión tendrán 7% más de espacio para incorporar títulos públicos, aunque sea por vía indirecta. Como el patrimonio bajo administración de las AFJP alcanza los $ 22.166,10 millones, esto significa que estarían en condiciones de incorporar casi inmediatamente cerca de $ 1.550 millones.

En la actualidad, casi 56% de la cartera de las AFJP está invertida en bonos nacionales y provinciales, mientras que casi 11,60% se encuentra en fideicomisos financieros. De esta forma, casi 67% de la cartera de las AFJP está invertida en papeles de renta fija.

Con este 7% adicional, los fondos de pensión podrán tener hasta 75% de su cartera en papeles del Estado. Esto tiene dos efectos: tres de cada cuatro pesos que reciben las empresas irán al sector público y, probablemente, una parte de los vencimientos de plazos fijos y cupones también se destinarán a la compra de bonos.

Esta es una estrategia que permitiría al equipo económico avanzar con el canje de Letras de Tesorería, que vencen desde ahora hasta fin de año. El stock en poder de los bancos llega a los u$s 3.500 millones y la intención es evitar las licitaciones previstas cada dos semanas.

Durante el fin de semana se sucedieron reuniones con los bancos para definir las características que tendría un posible canje de LETES.

Ya estaría prácticamente decidido que la nueva licitación prevista para el martes 26 se suspenda. Todo dependerá de la evolución que tengan los mercados y la reducción que se consiga del riesgo-país.

Para eliminar o reducir drásticamente las ofertas de LETES, se consideran dos posibilidades: un canje directo con un bono de largo plazo o reemplazar estas colocaciones con nuevas emisiones de bonos entre las AFJP, fundamentalmente a través de los fideicomisos financieros.