Ahora control de capitales incluye a los argentinos

El gobierno endureció más ayer el control sobre el ingreso de capitales en su poco útil intento por frenar la caída del dólar y evitar los golpes especulativos en el mercado de cambios. Ahora dispuso que también los residentes argentinos deberán inmovilizar parte de los fondos que ingresen desde el exterior. Es decir, que deberán cumplir con el encaje de 30% que ya se aplicaba a los extranjeros que transfirieran al país más de u$s 2 millones por mes. La medida impactó de lleno en el mercado. El índice Merval cayó 3,15% con 62 acciones que operaron en baja. Para el mercado accionario, el efecto fue doble. La Bolsa de Comercio estaba negociando con el gobierno una flexibilización de la medida anterior tomada por Roberto Lavagna -encaje de 30%, pero sólo sobre fondos de extranjeros- y hasta el propio Néstor Kirchner había prometido estudiar el tema. Pero con la decisión de ayer se confirmó que el Ministerio de Economía no está dispuesto a dar marcha atrás.

El Ministerio de Economía decidió extender el control al ingreso de capitales de corto plazo también a los argentinos. Desde ahora, las personas y empresas que ingresen más de u$s 2 millones mensuales deberán someterse también a la inmovilización (o encaje) de 30% de los fondos por un año.

De esta forma, el gobierno decidió endurecer las normas de control que había establecido a principio de mes. La noticia tuvo un impacto negativo en la Bolsa de Comercio.

Según fuentes del Palacio de Hacienda y del Banco Central, durante junio se notó un fuerte crecimiento del ingreso de fondos para inversiones de portafolio por parte de residentes. Se sospecha que una parte de ese incremento tiene que ver con la intención de eludir la normativa, que hasta ahora sólo afectaba a extranjeros (no residentes).

Además, se obliga a informar a la Administración Federal de Ingresos Públicos (AFIP) el ingreso de divisas cuando supere los u$s 50.000 mensuales, en una medida destinada al blanqueo de fondos en el exterior.

La evaluación que realizan los funcionarios del equipo económico es que esta nueva restricción sobre no residentes tendrá un efecto mucho más importante e inmediato sobre el mercado cambiario. El gobierno busca reducir el ingreso de divisas destinadas a compras financieras, con el objetivo de reducir la presión bajista sobre la divisa.

No son las únicas medidas que endurecieron la entrada de capitales. Además, se dispuso que los fondos que ingresen de no residentes para la compra de Lebac y Nobac que emite el Banco Central estarán alcanzados por el encaje de 30%. No así aquellos fondos destinados a la compra de bonos emitidos por el Palacio de Hacienda (como BODEN).

Así se limita al BCRA la posibilidad real de colocar Lebac a inversores radicados en la Argentina. El mercado internacional quedará específicamente reservado para futuras emisiones que realice el gobierno.

• Objetivo

Esta nueva restricción se implementó a través de la Resolución 365/05 de Economía, y apunta fundamentalmente a intensificar el control sobre los capitales especulativos, desalentando las apuestas en términos de arbitraje entre tasas, dólares y pesos.

Se definió una serie de aclaraciones al control de capitales, que no se aplicará en los siguientes casos:

• Financiamiento proveniente de organismos multilaterales y bilaterales de crédito y con las agencias oficiales de crédito, ya sea en forma directa o por medio de sus agencias vinculadas. Se aclaró lo obvio: que los fondos que reciba el gobierno del FMI, Banco Mundial, etc., no estarán sujetos a control alguno.

• Endeudamiento financiero con el exterior en la medida en que simultáneamente se afecten los fondos a la compra de divisas para la cancelación de servicios de capital de deuda externa. Esto significa que los nuevos créditos para pagar vencimientos de deuda no estarán sujetos a restricción.

• Financiamiento que se destine a la inversión en activos no financieros, contraídos y cancelados a una vida promedio del financiamiento no menor a 24 meses. Por lo tanto, los créditos de largo plazo que se vuelquen a la actividad productiva tampoco estarán alcanzados.