Anuncian el megacanje de deuda

Es una palabra reciente -de días-, muy repetida en los sectores financieros del centro de Buenos Aires: megacanje. No la conoce el público pero le interesará. De lo que representa megacanje se deriva la recuperación de los títulos públicos, que nos presten a menor tasa, que bajen los intereses al público y a empresas. Y quizá la ansiada reactivación. ¿Qué es megacanje? La solución pensada para la subcrisis financiera -dentro de la crisis mayor-de los últimos días. Un grupo de grandes bancos le cambiará a la Argentina (la operación se anuncia en 24 horas) los vencimientos de los pagos de su deuda de los próximos cuatro años. Podría significar -lo estimó ayer el banquero privado Emilio Cárdenas-entre 20.000 y 25.000 millones de dólares de alivio en lo inmediato para la Argentina. Megacanje, entonces, es palabra importante hoy.

En las próximas 24 horas el gobierno anunciará el megacanje de deuda pública con el que se buscará aliviar los pagos que tiene que realizar el Estado por vencimientos de títulos en los próximos cuatro años. El dato es ansiosamente esperado en el mercado financiero que reaccionó a la baja en los últimos tres días ante la renovada incertidumbre sobre la situación financiera del país.

Anoche, una alta fuente del Palacio de Hacienda aseguró a este diario que el anuncio oficial se hará en «forma inminente, el viernes a más tardar». De todas formas y al igual que en las operaciones similares que se realizaron en los últimos tres años, no se dará a conocer el monto estimado de la operación aunque trascendió de fuentes bancarias que se encargan de coordinar este megacanje que será de aproximadamente 15.000 millones de dólares. «Nunca decimos el monto del canje porque lo que finalmente se haga depende de lo que decidan hacer bancos, AFJP e inversores» agregó. Tomando en cuenta que la tenencia de títulos públicos que vencen en los próximos cuatro años asciende a 16.000 millones de dólares, el monto puede ser alcanzable y trepar por encima de los 20.000 millones.

La fuerte suba de las tasas de interés ayer generaron dudas sobre la realización de la licitación de Letras del Tesoro el próximo martes por 700 millones de dólares. «La única manera de que participemos en esa transacción es que se haga a tasas de mercado», dijo a Ambito Financiero un ejecutivo de un banco líder. Pero a los precios de ayer, la licitación de LETES debería reflejar tasas de 15% en dólares por lo menos, lo que sería otra señal preocupante para el mercado. pero peor sería nuevamente suspender la licitación, al igual que la semana pasada, porque los analistas e inversores interpretarían que el equipo económico se está consumiendo el escaso «colchón financiero» o dinero en caja que aún dispone.

Por eso es que el anuncio del megacanje de la deuda tiene una significación especial, ya que podría servir para calmar en cierta medida a inversores. De hecho la demora en los anuncios y las versiones sobre diferencias de opinión en el equipo económico acerca de la conveniencia de realizar este megacanje hicieron, entre otros factores, subir más de 9% el riesgo-país en tres días.

Trascendieron además detalles adicionales de la operación. Se estudiaba hasta anoche a última hora incluir entre los nuevos bonos a ofrecer en reemplazo de los «viejos» como LETES, BONTES, FRB, entre otros, un nuevo título a 30 años de plazo. Por este motivo ayer se desplomó el 2030 que reflejó un retroceso de 5,2%. En el menú de los nuevos papeles habrá un bono Pagaré y títulos a 10 y 15 años de plazo. Se dará un tramo local para el megacanje y uno internacional, con facilidades a entidades de manera tal que participar de la operación no les signifique reflejar pérdidas contables.