Atanor beneficiado por aumento de la demanda de agroquímicos

Durante el primer trimestre del 2001, el incremento del volumen de ventas de Atanor como consecuencia de la mayor demanda de agroquímicos ha impactado positivamente sobre su perfil financiero. El margen operativo antes de depreciaciones y amortizaciones alcanzó, en este período, 14,7%, el doble que en igual período del ejercicio anterior, mientras que la cobertura de intereses antes de impuestos alcanzó 2,2 veces comparado con 0,9 veces en igual período del ejercicio anterior.
Atanor es una de las empresas líder en la producción de agroquímicos y químicos en la Argentina, siendo en muchos casos el único productor de estos productos en Argentina con altas participaciones de mercado. Su buena capacidad de generar ganancias se funda en su sólida posición de mercado para sus principales productos, una creciente integración vertical, la cual deberá permitir reducciones de costos en las diferentes unidades de negocios, la exposición de la empresa a la competencia creciente en el mercado de agroquímicos y, en menor medida, los riesgos cíclicos característicos de la industria química y petroquímica.
Luego de haber atravesado dificultades financieras a comienzos de la década de 1990, en parte debido a la mayor competencia de productos importados y a los altos costos laborales e ineficiencias de la empresa en ese momento, Atanor ha reestructurado sus operaciones enfocándose en la producción de agroquímicos, tomando ventaja de su integración vertical y reduciendo costos a lo largo de las diferentes unidades de negocio. Actualmente, el segmento de agroquímicos alcanza a aproximadamente 73% de las ventas y 85% de las exportaciones de la empresa. Standard & Poor's espera que Atanor mantenga su posición de mercado en el mediano plazo como resultado de oportunidades en la región, especialmente en Brasil, que es un país deficitario en la producción de herbicidas, la creciente utilización de técnicas de cultivo que permiten una mejor utilización de los productos de la empresa, el desarrollo de la biotecnología y las expectativas de crecimiento de la demanda de agroquímicos en la región.
La rentabilidad de Atanor es altamente sensible a los cambios en los precios de los commodities y a la competencia en el mercado de agroquímicos. Por tal motivo, en el período 1996-2000, a raíz de los bajos precios registrados, el margen operativo, antes de depreciaciones y amortizaciones, promedió 9,0% recuperándose en el 2001 en línea con los aumentos de precios ya mencionados. Es de esperar que los márgenes se mantengan en los niveles actuales durante los próximos años como resultado de los aumentos esperados en la producción y la actual tendencia de precios. Del mismo modo, la cobertura de intereses con los resultados antes de impuestos, intereses, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y la cobertura de deudas financieras con la generación interna de fondos, que alcanzaron a 3,0 x y 18,6% en el período de doce meses finalizado en marzo del 2001, no deberían experimentar caídas significativas. El endeudamiento de la empresa, medido a través de deudas financieras sobre capitalización, ha mejorado ligeramente alcanzando niveles de 30,5% a marzo de 2001 de 33% en diciembre de 1999.