Aun con megacanje, esperan este año poco crecimiento

Aún con el megacanje, 2001 será otro año perdido en materia de crecimiento económico: los pronósticos de las principales consultoras del país anticipan que, en el mejor de los casos, el aumento del PBI no superará a 1%, según un relevamiento realizado por Ambito Financiero. Se trata de un nivel muy pobre, para un país que cayó 3,4% en 1999 y otro 0,5% el año pasado. Crecer sólo 1%, implica un aumento en el producto de apenas $ 2.769 millones para el año, cuando en los últimos dos años el país lleva perdidos ingresos por $ 10.869 millones (si se tiene en cuenta que el PBI a precios constantes del año pasado fue $ 276.948 millones contra $ 287.817 millones que se produjeron en 1998). Es decir, en el mejor de los casos el país recuperará este año apenas 25,4% de la producción perdida desde enero de 1999.

Pronósticos revisados

A fines de 2000, la mayoría de las consultoras esperaban un crecimiento superior a 2% para este año, que en algunos pronósticos superaba incluso 3%. Ahora, el pronóstico más optimista lo dio Ecolatina, que estima un crecimiento de 1,1% para el 2001. Para Econométrica se crecerá apenas 0,7%, para el CEB 0,6%, Alpha estima un aumento de 0,5% y Fundación Capital de 0,4%. Los pronósticos que todavía esperan algo de crecimiento, se basan en el supuesto de que el país comienza a reactivarse entre el tercer y cuarto trimestre del año por los efectos benéficos del megacanje de deuda. Más pesimistas, el Cema estima que el PBI finalizará 2001 en los mismos niveles de producción del año pasado y Espert&Asoc adelanta que el consumo y la inversión seguirán cayendo, y por ende, el PBI finalizará el 2001 con una caída de 1%.

De cumplirse estos pronósticos, el país recién recuperará los niveles de producción de mediados de 1998 (cuando el PBI alcanzó un máximo histórico de $ 301.228 millones) a fines de 2002. Y, según explicó Hernán Lacunza de Fundación Capital, si se mira el PBI por persona, los argentinos deberán esperar hasta fines de 2004 para recuperar los niveles de ingresos de ese año.

Ante la mala performance de la actividad económica, el desempleo volverá a resentirse este año. De acuerdo con los pronósticos recogidos por Ambito Financiero, nadie espera una mejora en el mercado laboral, que finalizó el año pasado con 14,7% de los argentinos económicamente activos, desocupados. Alpha anticipa que los niveles de desocupación alcanzarán 16,5% en mayo, un punto porcentual mayor a mayo del año pasado, con lo cual será el quinto nivel más alto de la historia.

Para octubre, el desempleo retrocedería a 15,3%, 0,6 de punto arriba de octubre de 2000. Para Fundación Capital, el desempleo se ubicará en 15,8% en mayo y 15,3% en octubre, mientras que Cema y Ecolatina esperan niveles promedio de 15% para el año.

El desempleo es una de las variables que más inmediatamente responden a la evolución del PBI. Como cada año la oferta de trabajo se estima que crece vegetativamente a 1,8%, sólo para mantener el desempleo en los niveles anteriores, se requiere que la economía crezca, mínimo 1,8%. De confirmarse los pronósticos de las consultoras, a fines de 2001 se cumplirán tres años consecutivos en que la economía no sólo no logra absorber la nueva oferta laboral, sino que además, ante los bajos niveles de demanda, se ve obligada a expulsar mano de obra.

Algo de optimismo

Los pronósticos acerca del déficit fiscal, son más optimistas y 60% de las consultoras coinciden en que se cumplirá con la meta de $ 6.500 millones acordada con el Fondo Monetario Internacional. Aunque menos optimistas, Ecolatina estima un desvío de $ 600 millones al proyectar el rojo fiscal en $ 7.100 millones y Espert pronostica que el rojo alcanzará los $ 11.000 millones. Igualmente, aún suponiendo que se cumple el acuerdo con el FMI y que la economía finalmente consigue crecer 1% (es el supuesto más optimista), el déficit de este año superará en 2,5 veces el aumento logrado en el PBI (si se crece 1%, el PBI aumentaría en apenas $ 2.769 millones, cuando el déficit estará alcanzando los $ 6.500 millones).

Si se computan también los desequilibrios presupuestarios de las provincias, las estimaciones privadas señalan que el déficit se ubicará entre $ 9.100 millones y $ 14.777 millones, con lo cual, el rojo fiscal será entre 3 y 6 veces mayor al crecimiento más optimista esperado en el producto de este año.

Sin embargo, el panorama se complicaría si se toman los datos de la Fundación Mediterránea, cuyo director, Guillermo Mondino es el jefe de Asesores del Ministerio de Economía. De acuerdo con esta entidad, la Argentina necesita crecer 2% este año para cumplir con las metas del Fondo, y no superar los $ 6.500 millones de déficit. Ninguna de las consultoras consultadas, siquiera las más optimistas, esperan un crecimiento de tal magnitud. Fundación Mediterránea, señala además que, para crecer 2% habría que crecer 3,5% en el tercer trimestre del año y 6,5% en el cuarto trimestre del año, crecimiento que todavía resulta lejano.

El abultado déficit esperado para el año repercute en la relación deuda/PBI. De acuerdo a las estimaciones del CEB, a fines de este año la deuda conjunta de la Nación y las provincias será de $ 168.300 millones con lo cual el país deberá un monto similar a 58,6% de su PBI (calculando la relación sobre el PBI a precios corrientes). Para Econométrica, la deuda consolidada (Nación + provincias) será de $ 157.200 millones con lo cual la relación deuda/PBI quedaría en 54,7%.

En el frente externo, las exportaciones crecerían entre 1,5% (según el Cema) y 7,9% según Espert. Como la demanda interna seguirá deprimida, las importaciones crecerían entre 0,6% y 3,7% con lo cual todos coinciden que habrá un superávit de la balanza comercial de entre $ 1.400 millones y $ 3.200 millones. Pero el saldo de la cuenta corriente, donde además de balanza comercial se incluye la balanza de servicios (entre ellos intereses de la deuda) y las transferencias, registrará un rojo de entre $ 8.300 millones (según Alpha y Espert) y $ 11.800 millones (según el CEB).

En cuanto a los precios minoristas, los pronósticos corren entre una caída de 0,5% esperada por Espert, un aumento de 0,2% pronosticado por Ecolatina y el Cema, un crecimiento de 0,5% esperado por Fundación Capital y CEB y de 1% para Alpha. Asimismo, para el Cema no habrá cambios con respecto al año pasado.

Por último, todos ratifican la paridad 1 a 1 con el dólar aunque sujeto a que no se implemente la canasta de monedas que incluye al euro.