Bernanke mantuvo la tasa en 2% (no cambiaría hasta 2009)

La Reserva Federal no sorprendió al dejar sin cambios ayer la tasa de interés de corto plazo. Lo más importante fue el comunicado posterior a esta decisión, en el que deja entrever que no habría movimientos en los próximos meses.

«A pesar de que los riesgos sobre el crecimiento continúan, también son significativos los riesgos de una aceleración inflacionaria», señaló la entidad que preside Ben Bernanke. La consultora Fimadés consideró luego de haberse conocido este comunicado que «en el corto plazo no habrá modificaciones de tasas. La actitud de la Fed será de cautela, monitoreando permanentemente la evolución de las dos variables críticas: inflación y crecimiento».

El Comité de Mercado Abierto de la Fed agregó que «el mercado laboral luce más débil», y que «las ajustadas condiciones crediticias, la contracción que continúa en el mercado de vivienda y el riesgo de energía elevado afectarán el crecimiento económico».

Por segunda vez consecutiva, la tasa de corto plazo en Estados Unidos quedó invariable en 2% anual, tras siete reducciones consecutivas que se produjeron a partir de setiembre de 2007 hasta abril de este año. El voto no resultó unánime, ya que el titular de la Reserva Federal de Dallas, Richard Fisher , se mostró en disenso por quinta vez, ya que se manifestó a favor de un incremento.

La autoridad monetaria estadounidense reconoció que existe una «alta incertidumbre » sobre lo que ocurrirá con la inflación, pero enfatizando que los problemas en el mercado hipotecario, como los altos costos de la energía, podrían afectar el crecimiento económico en los próximos trimestres.

Ausencia

En esta oportunidad, desapareció del comunicado una frase que había estado en la reunión anterior, cuando señaló que los riesgos de un menor crecimiento «aparentan haber disminuido». La ausencia de este párrafo fue interpretada por algunos analistas como una señal de la preocupación de las autoridades por una recesión más profunda que la esperada.

Rich Yamarone, director de research de Argus Research, consideró que la Fed no modificaría las tasas por lo menos en los próximos cinco meses, es decir que permanecerá en 2% hasta fin de año.

Aunque los riesgos inflacionarios harían necesario un incremento de tasas, un movimiento de estas características podría enfriar aún más una economía que viene en plena desaceleración.

El PBI norteamericano se contrajo en el cuarto trimestre del año pasado y creció apenas 1,4% en el primer semestre de 2008. Ayudó la devolución de impuestos de u$s 78.000 millones que aprobó el Congreso y que se llevó adelante entre abril y junio. El índice de precios al consumidor subió hasta un máximo de 5% anual en junio y la tasa de desempleo se elevó hasta 5,7%.

Se aguardan las decisiones del Banco Central Europeo y del Banco de Inglaterra, que también deben definir el nivel de tasas de sus economías, pero se estima que también quedarán sin cambios. Todos comparten la misma preocupación de una economía en baja, pero con presiones inflacionarias crecientes.