Bonos posdefault fueron la mejor inversión en octubre (subieron 14%)

Los bonos posdefault que indexan por el índice CER fueron la mejor inversión de octubre, ya que superaron a las acciones con ganancias que llegaron casi a 14%.

Pero quedarse con esta conclusión del ranking de inversiones sería mezquino, ya que si bien las acciones líderes incluidas en el Merval subieron 12,66%, dentro del indicador sobresalieron los papeles de Grupo Financiero Galicia que ascendieron 26,5% y de Acíndar con 24,79%. El caso del banco es más que notable: dejó de ser un papel para pocos porque ahora mueve más de la cuarta parte de los negocios de la Bolsa, una plaza que está operando casi $ 100 millones diarios. Este dato le da una base que lo iguala con los bonos pos-default. Por caso, las acciones de Galicia mueven diariamente más que los BOGAR, tanto como los PRE8 y algo menos que los BOCON PRO12.

Los bonos posdefault en realidad se beneficiaron por un camino que se asemeja a un embudo, donde al final están estos títulos públicos.

• Empuje

El dinero fue empujado a los bonos por la política que impuso Martín Redrado en el Banco Central a través de las Lebac y de las operaciones de pases. Cada semana la entidad aumentaba la presión para que bajen las tasas, mientras liberaba pesos con compras de dólares que llegaron a u$s 33 millones diarios. Ante esta situación, el abanico de inversiones se redujo a los bonos y acciones. Como al mismo tiempo la estrategia para que la Argentina salga del default se hizo más clara, se transformaron en opciones ineludibles. El impulso final lo recibieron la semana pasada con el fallo a favor de la pesificación. ¿Por qué subieron sólo los bonos posdefault y no los bonos defaulteados?: porque el margen de compra y venta de los papeles en default es exagerado y su mercado muy reducido. El resultado de la estrategia del Central puede verse en la suba de los bonos: mientras en octubre mejoraron más de 10%, en setiembre lo hicieron en 5%. Igualmente van camino a ser la mejor inversión del año porque acumulan ganancias de hasta más de 40%.

En estas circunstancias, el BOGAR 2018, el bono de las provincias, fue el que más subió, a favor de un «rush» de las últimas ruedas que le permitió superar por décimas las ganancias que dio el BOCON PRO12.

• Acciones

Después se ubicaron las acciones impulsadas por los bancos que, al tener en sus carteras cuantiosos bonos posdefault, vieron aumentar el valor de su patrimonio y esto llevó a los inversores a volcarse a esos papeles.

Los bonos posdefault en dólares subieron, pero más calmos ya que la divisa de Estados Unidos estuvo muy quieta e incluso bajó un centavo en el mes ya que arrancó octubre a $ 3 y terminó a $ 2,99. Los BODEN 2013 mejoraron 4,5%, mientras que los bonos en dólares más importantes, los BODEN 2012, apenas mejoraron 3,58%.

Los BODEN son los más buscados por los que traen sus dólares del exterior, ya que su tasa de retorno es exageradamente más alta que las de cualquier otro bono del mundo, incluidos los de los países emergentes como Brasil, Venezuela, Chile o México.

El monto de negocios en títulos y acciones en octubre creció apenas 30% y ello implica que a estos mercados ingresó dinero nuevo por menos de 50 millones de dólares.

Fuera de los bonos y las acciones hubo muy poco para destacar. El plazo fijo a 30 días da hoy tasas de entre 0,25% y 0,3% mensual, menos que los plazos fijos indexados, pero no son muchos los ahorristas que ahora están dispuestos a inmovilizar su dinero 90 días, el tiempo mínimo que impone el Banco Central, para acceder a esta opción.

El oro reaccionó sobre el final del mes y mejoró su precio 2,5%, casi tanto como el euro, lo que muestra que en realidad fue el dólar lo que cayó en el mundo ante ambos activos.