Cae el dólar en Brasil (beneficia a la Argentina)

El dólar bajó nuevamente ayer en el mercado cambiario de San Pablo, finalizando la jornada a niveles de 1,724 real. Es la menor cotización desde 2000, acumulando en lo que va del año una caída de 3,3% frente al real.

Pasados ya los embates de la crisis internacional, los capitales están retornando al Brasil y ello se refleja, no sólo en el ingreso neto de fondos a la Bolsa (u$s 600 millones en 10 días) de parte de inversores extranjeros, sino también en las reservas internacionales.

Ayer en particular, los operadores detectaron el ingreso de más de u$s 1.500 millones al mercado de una supuesta operación que vincularía a una importante compañía minera.

El flujo de capitales presiona de esta manera al Banco Central, que debe salir en tibia defensa del dólar. Al cierre de ayer compró divisas a 1,7291 real.

Cómo explicar esta inyección de capitales, más allá de que la gestión de Lula da Silva siga con altos niveles de credibilidad y confianza, y la economía tenga un buen ritmo de crecimiento: sencillamente en el diferencial de tasas de rendimiento entre EE.UU. (3%) y Brasil (11,25%). O sea que para los inversores Brasil promete retornos que casi triplican los estadounidenses.

Los últimos datos oficiales muestran que las reservas al 19 de febrero superaban los u$s 188.423 millones. De modo que en lo que va de 2008 el stock de reservas creció cerca de u$s 8.100 millones. Sólo en enero aumentaronu$s 7.173 millones, 38% más que un año atrás.

Vale recordar que el año pasado las reservas de Brasil casi se duplicaron -como contracara, el tipo de cambio se apreció en más de 18%-totalizando u$s 180.334 millones.

Todo indica que este año, de no mediar ningún cataclismo financiero mundial, la tendencia continuará con un real fuerte y reservas en crecimiento.

Proyecciones

Los pronósticos para este año descontaban un menor superávit comercial para Brasil, principalmente por el mayor aumento de las importaciones; incluso, el mercado contemplaba también un menor ingreso de capitales.

Así y todo, la sola firma de los recientes contratos de abastecimiento de mineral de hierro de Vale do Rio Doce, que incorporan un aumento de 65% respecto del año pasado, le significará a la balanza comercial brasileña un ingreso adicional de u$s 10.000 millones. Y esto sin contar lo que le reportará la suba de la soja.

Para la Argentina la fortaleza del real implica una ventaja competitiva adicional para el sector exportador. El tipo de cambio bilateral cayó ayer a niveles de 0,547 real por cada peso (en 2007 acumuló una baja de 23%). Es decir que prácticamente la relación entre ambos países es de dos a uno a favor de la Argentina.

Realmente la situación para los exportadores argentinos es inmejorable; Brasil crece, importa cada vez más y está caro.