Caen mercados locales hasta 7% en dos días. Especulación y miedo

La caída de los títulos públicos fue generalizada, pero hay algunos indicios de que puede estar llegando a su fin. Varios hechos juegan a favor de una recuperación de los bonos.

Estos son algunos de los datos:

• En la hora final de la rueda de ayer, los bonos dejaron de caer y comenzaron a mejorar el precio, con lo que recortaron las pérdidas.

• La tasa de referencia obligada, que es la del bono del Tesoro de Estados Unidos a 10 años, quedó en 3,90%, un nivel de retorno muy bajo que alienta a los inversores a buscar más riesgo, lo que favorece a los títulos argentinos.

• Las declaraciones del titular de la Reserva Federal de Estados Unidos, Alan Greenspan (ver aparte) tranquilizaron a los mercados del mundo al mostrarse conforme con este nivel de tasas.

• El dólar estuvo firme ayer, pero al poscierre aparecieron órdenes de venta que suman casi u$s 100 millones, con escasos compradores. Se cree que parte de esos dólares pueden ir a bonos.

• Las transacciones subieron en la hora final. En el Mercado Abierto Electrónico (MAE) se negociaron $ 900 millones, a los que hay que sumarles los $ 402,8 millones transados en la Bolsa, lo que hace 20% más de operaciones que el día anterior.

«Hay un cambio de manos», explicó Noelia Lucini, de Capital Markets Argentina, que encuentra que los bonos más cortos como el BOCON PRE8 o el PRO9 son atractivos porque rinden más de 3% sobre inflación. Según la analista, hay un recambio de inversores. «Se van los más conservadores, los que se sienten satisfechos porque ganaron alrededor de 10% en dólares, y entran nuevos. No hay mucho que hacer con el dinero fuera de los bonos.»

Los títulos poscanje, en dos días perdieron hasta 7%. El Par en dólares ayer bajó 3,35%. En el peor momento del día llegó a estar 4% abajo. El Discount en pesos, el que más dinero mueve por día, bajó 0,95%, a $ 98,25. En este título, a pesar de que es en pesos, se hicieron negocios en dólares, llamados de paridad, a u$s 34,37, lo que implica una suba de 0,07%.

Los papeles posdefault en pesos que indexan por CER también cayeron, aunque los títulos más cortos perdieron menos. El más castigado fue el BODEN 2014, que estaba muy adelantado en su cotización, y ayer bajó 1,45% en pesos y 1,5% en las operaciones en dólares. Los BOGAR bajaron 0,16%. Este bono por su duration es comparable con el BOCON PRO12, que cayó 0,50%. En cambio, el BOCON PRE8 quedó casi igual ya que apenas retrocedió 0,06% y el PRE9, otro título corto que cada día mueve más dinero, subió 0,40%.

• Posdefault

Entre los bonos posdefault en dólares hubo leves bajas. El BODEN 2013 perdió 0,40% con muy pocos negocios, mientras el BODEN 2012 quedó igual cuando se operó en pesos y perdió 0,50% en dólares porque su paridad cayó a 87,59%.

El mercado cambiario se tomó un respiro. Los exportadores liquidaron u$s 66,5 millones que fueron comprados por el Banco Central, que intervino con u$s 18 millones, y por el Banco Nación, con u$s 35 millones. Del resto se encargaron algunos inversores privados. Pero a pesar de que el dólar se mantuvo en el mercado mayorista a $ 2,895 y en las casas de cambio a $ 2,90, se veía que faltaba consistencia. Esto también se notó en el mercado de futuros de Rosario, el Rofex, donde se negociaron casi u$s 40 millones y si bien quedaron todos los fines de mes en leve alza, nunca pudieron sostener los máximos del día.

Cuando terminó la rueda, los que desconfiaban de esta resurrección del dólar ganaron porque apareció un caudal de órdenes de venta al poscierre por casi u$s 100 millones, con compradores por sólo u$s 8 millones. Por cada 11 dólares ofrecidos hay uno solo que compra.

El resultado puede ser que hoy la divisa abra en baja. Los precios para hoy (los marcan las posturas de más de u$s 1 millón) son de $ 2,892 para la compra y $ 2,894 para la venta.

La Bolsa tuvo un comportamiento similar al de los bonos y pudo terminar el día en alza. Gran parte de la rueda convivió con los indicadores en terreno negativo, pero sobre el final una corriente compradora dejó al índice Merval de las acciones líderes 0,28% arriba, en 1.490,23 puntos.

Un dato optimista es que el monto de negocios mejoró 50% ya que se acercó a $ 80 millones.