Central prolongó el "veranito financiero"

Ayer se registró una de las mejores jornadas financieras de los últimos seis meses. La tranquilidad del dólar (cerró sin cambios) en el mercado cambiario le permitió al Banco Central alcanzar una ganancia récord desde la salida de la convertibilidad, a la vez que la entidad volvió a bajar las tasas de las Lebac. Para completar el panorama, la Bolsa subió 3,7% y los títulos públicos aumentaron 3% en promedio.

El Banco Central prolongó ayer el «veranito financiero» por el que atraviesa la economía y redondeó una jornada francamente positiva: bajó las tasas de las licitaciones de Lebac entre medio y tres puntos porcentuales, a la vez que logró una ganancia récord de u$s 88 millones por sus operaciones cambiarias.

La tasa de la Letra en pesos a 28 días se situó en 11,57% anual, es decir casi dos puntos porcentuales menos que en la operación anterior. Asimismo, la licitación a 56 días se acordó a 17,50% anual (2,44% inferior a la del martes), mientras que en la subasta a 84 días de plazo el rendimiento alcanzó 27 por ciento, lo que representa una baja de tres puntos porcentuales.

En tanto, las Lebac a 182 días (las de más largo plazo) marcaron una tasa de corte de 59% anual, inferior en casi un cuarto de punto porcentual a la de la licitación anterior.

El Central está mostrando audacia al continuar bajando las tasas de las Lebac, ya que para muchos operadores ello podría recalentar el mercado cambiario. Argumentan que los menores rendimientos de las Letras podrían desalentar a los inversores a tomar estos instrumentos y por lo tanto aumentar la masa de fondos en condiciones de presionar al alza al dólar.

• Impensado

De hecho, ayer sucedió algo impensado hasta hace unos meses atrás: quedó desierta la licitación de Lebac a más corto plazo (14 días) porque a los inversores no les interesa la baja tasa que paga. El dato cobra relevancia si se tiene en cuenta que este instrumento surgió justamente como alternativa de una inversión relativamente segura y, sobre todo, a corto plazo.

Lo cierto es que por ahora las cifras le dan la derecha al Central, ya que el monto adjudicado en las licitaciones de ayer prácticamente permitió renovar el total de Letras que vence hoy y además durante la semana se incrementó levemente el stock de Lebac en circulación.

Pero la apuesta de la entidad que preside Aldo Pignanelli al seguir bajando las tasas se apoya en el creciente control que la entidad está logrando en el mercado cambiario. En este sentido, ayer alcanzó una ganancia récord de u$s 88 millones, cifra que igualó el resultado obtenido el 15 de octubre pasado.

Al buen clima que se respiró en los mercados ante la expectativa de cerrar un acuerdo con el FMI se le sumó el hecho de que al ser el miércoles pasado feriado bancario los exportadores liquidaron ayer lo correspondiente a ambos días.

A raíz de esto, el Central compró u$s 102 millones, que fueron más que suficientes para intervenir en el mercado mayorista del MAE con la venta de apenas u$s 13,2 millones y otro u$s 1,4 millón con los que abasteció a los bancos y casas de cambio que operaron por su cuenta y orden.

• Pagos

En este contexto, las reservas podrían haber finalizado la semana inclusive por arriba de los u$s 10.000 millones, ya que al lunes (último dato oficial disponible) se ubicaban a u$s 9.916 millones. Sin embargo, se debe tener en cuenta que durante esta semana se realizaron pagos al FMI por u$s 180 millones que se reflejarán en las reservas durante los próximos días.

Ayer el dólar abrió con una leve tendencia alcista, en inclusive llegó a ubicarse a 3,58 pesos durante las primeras horas de la mañana, pero al promediar la jornada se reacomodó y cerró sin cambios a $ 3,57 para la venta y $ 3,52 para la compra. Del mismo modo, el Central mantuvo la cotización del billete entre las entidades que operaron por su cuenta y orden a $ 3,49 y $ 3,41 la punta vendedora y compradora, respectivamente.

En el mercado de dólar futuro de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires predominaron las bajas. Los contratos a fin de diciembre cedieron 1,35% y cerraron a $ 3,64. Asimismo, las posiciones al último día hábil de enero y febrero del año próximo finalizaron a $ 3,71 y $ 3,80 en cada caso. Al 31 de marzo se acordó 3,87 pesos por dólar.

Pero el buen clima que prevaleció en la plaza cambiaria se trasladó también a las acciones y los bonos. El índice Merval avanzó 3,69 por ciento, apuntalado por las alzas en los papeles de bancos como el Galicia (+11,90%), Bansud (+9,33%) y Francés (+9,03%). El panorama se repitió entre los títulos públicos, donde lo mejor pasó por el Brady FRB (+5,11%) y el flamante BODEN 2012, que subió 3,21% hasta los u$s 44,9.