Claves para el mercado

La reestructuración de la deuda empieza a ingresar en terreno de definiciones y el desenlace favorable o no de esta posiblemente tenga un efecto directo en el precio de los activos, sean estos de renta fija o variable. De ello estarán expectantes los mercados esta semana, además del impacto por las nuevas restricciones cambiarias dispuestas por el Banco Central (ver nota aparte).

El mes de mayo finalizó con la mayor parte de los instrumentos en terreno positivo: el Merval medido en pesos avanzó un 15,5%, la mayor parte de las acciones argentinas que cotizan en Wall Street (ADR) subieron y los bonos soberanos mejoraron hasta un 40%. Sin embargo, al mirar el resumen anual, el balance consolidado sigue dando negativo en la mayor parte de los rubros, con la excepción de los títulos públicos. De hecho, todos los ADR, salvo Mercado Libre, muestran importantes retracciones en 2020, en algunos casos cercanos al 60%.

El repunte observado en los últimos dos meses a nivel local puede verse como el correlato de lo que sucede a escala internacional. Desde de la consultora FMyA resumieron: “A nivel global, los mercados siguen burbujeantes y en 2 meses ya casi recuperaron toda la caída por la crisis del coronavirus. Varios países europeos ya están retornando la normalidad, con casos donde el virus sigue sin mostrar una curva aplanada (Brasil). La actividad en mayo da señales de rebote, pero reflejan una salida más lenta (tipo U), y no tanto rápida (en V), como estaría descontando el mercado. En este contexto de risk off, los mercados emergentes y hasta las materias primas esta semana siguieron mostrando mejora”.