Cuestionarían por monopolio la compra de Fargo por Bimbo

La Comisión de Defensa de la Competencia (CNDC) tendría serias objeciones que hacer sobre la compra de la panificadora Fargo por parte de la mexicana Bimbo. Es que a pesar de que durante el viernes pasado un supuesto fondo Pierre Acquisitions LLC se había quedado con la empresa que fuera de The Exxel Group, ayer los mexicanos blanquearon la situación: en otro comunicado a la Bolsa porteña, el Grupo Bimbo anunció oficialmente lo que era un secreto a voces, o sea, que estaban detrás de la operación.

El comunicado dice que «Grupo Bimbo SA de CV adquirió una porción de 30% en Pierre Acquisition LLC, sociedad titular de Fargo Holding Gibraltar, la que, a su vez, es titular de 99,99% de las acciones de Compañía de Alimentos Fargo SA».

Las objeciones de la CNDC tendrán que ver con la clara posición dominante que tendrá Bimbo sobre el mercado del pan envasado: es que Fargo -a pesar de la crisis que hizo que el Deutsche Bank se quedara con sus acciones, ejecutando la garantía sobre un préstamo de u$s 30 millones-mantiene una participación cercana a 50%, mientras que su antiguo competidor -hoy copropietario- tiene 15% del mismo. En total, acaparan 65% del mercado, lo que claramente los pone en la obligación de recurrir a la CNDC para pedir autorización.

De hecho, los abogados del grupo mexicano se reunieron el lunes con los vocales del organismo que encabeza Ismael Malis a fin de sondear cuál será la actitud del mismo; los funcionarios esperarán la presentación oficial de la transacción antes de emitir opinión, pero por antecedentes previos es casi un hecho que Bimbo deberá desprenderse de activos a fin de recortar su market share.

• Control

El argumento es que, a pesar de que Bimbo en teoría sólo tiene 30% del capital de Fargo, lo que define es quién controla la empresa. Es el caso de Endesa, que teniendo 30% de Edenor adquirió el control de Edesur, por lo que la CNDC obligó a la eléctrica española a desprenderse de alguna de las dos eléctricas (eligió quedarse con Edesur).

Está claro que quedan pocas dudas de quién ejercerá el control de Fargo: en su primer acto como accionista principal, el fondo adquirente nombró como CEO a Víctor Bravo, un hombre de Bimbo. La movida supuso la inmediata remoción de Carlos Preiti, ex dueño de Fargo (pre-Exxel), que había capitaneado el barco desde que el Deutsche Bank tomó las acciones.

De hecho, tal como adelantó este diario hace más de dos años, Bimbo estuvo a punto de cerrar trato con The Exxel Group; incluso se completó el due-dilligence, se fijó precio y se estuvo a punto de firmar la compraventa, pero la crisis desatada en diciembre de 2001 hizo que la operación se cayera. Ahora, el megagrupo mexicano parece haberse salido con la suya.

Lo que no está claro es cuánto le costará a Bimbo la fiesta; una versión poco creíble indica que le habrían pagado al Deutsche cerca de u$s 28 millones, o sea, casi 100% del valor nominal de la acreencia que tenía el banco contra Fargo de u$s 30 millones). De ser así -algo harto improbable, porque las empresas están canjeando deuda con quitas que van de 60% a 90%-, Bimbo deberá sentarse con el resto de los acreedores de Fargo, que representan otros u$s 100 millones y explicarles por qué a ellos les reconocerán montos sensiblemente inferiores al pagado al Deutsche.

Por su parte, la CNDC podría expedirse en no más de dos meses a partir de la presentación del pedido de autorización; el organismo hoy casi no tiene expedientes a consideración, dado que casi no hay compras ni ventas de empresas en el país.