EE.UU. aumenta tasas

La Reserva Federal (Fed) subiría mañana un cuarto punto porcentual (0,25%) la tasa de referencia, hoy de 2% anual. Sería la quinta vez consecutiva en el año que la autoridad monetaria estadounidense eleva en esa magnitud los costos de endeudamiento en EE.UU.

La encuesta realizada por «Reuters» entre 20 analistas de Wall Street indica en forma casi unánime que la Fed optará nuevamente por un alza de 0,25 de punto de las tasas en su reunión de mañana. En tanto, la mayoría de los especialistas también estimó que en el encuentro pactado para el próximo 2 de febrero la entidad volverá a subir la tasa de los Fed Funds en un cuarto de punto adicional.

La Fed puso fin en junio de este año a la política monetaria expansiva que llevó la tasa de referencia a los niveles más bajos desde 1958. Cuando la economía comenzó a dar señales de vigor, las prioridades para Alan Greenspan cambiaron y ahora se concentran en el control de la inflación y la atracción de capitales externos para financiar el déficit presupuestario récord.

El saldo negativo de la cuentacorriente de EE.UU. alcanzó en el tercer trimestre un récord de u$s 166.200 millones, equivalente a 5,7% del PBI. El rojo en la balanza de pagos norteamericana ha sido este año el principal motivo de la depreciación del dólar, que ya acumula un pérdida de 4,7% ante el euro y de 1,9% comparado con el yen.

No obstante, a pesar de los dos meses consecutivos de caída ante el euro, el dólar recuperó parte del terreno perdido la semana pasada, cuando se apreció 1,7% frente a la moneda europea. De esta manera, el mercado ya descontó la nueva suba de la tasa y comenzó a reconsiderar la debilidad de la divisa estadounidense frente a la de un bloque cuya economía ya no luce tan floreciente. Mientras los especialistas ajustan al alza sus estimaciones de crecimiento del PBI norteamericano, la confianza de inversores y consumidores del Viejo Continente comienza a desvanecerse, y la política seductora de capitales de la Fed empieza a surgir efecto.

Sin embargo, los expertos sostienen que cualquier suba del dólar que pueda producirse no será persistente y se estancará en cuanto se conozca el resultado del déficit del último trimestre del año, que crecería a u$s 171.000 millones.

• Necesidad

La economía estadounidensenecesitaría atraer cerca de u$s 1.800 millones diarios para evitar una mayor devaluación del dólar frente al euro y al yen principalmente, que cotiza en el máximo nivel en cinco años.

En tanto, el mercado de bonos también se anticipó a la decisión de mañana de la Fed. Los títulos a 10 años registraron la semana pasada la mayor ganancia en cinco días desde el mes de setiembre. Además, se evidenció un crecienteapetito inversor por los bonos que se actualizan por inflación, ante las expectativas de mayores subas de precios debido al encarecimiento de los combustibles.

Se espera que la Fed muestre mañana su preocupación por la inflación, que ahora no sólo se ve amenazada por la suba de casi 50% que acumula el crudo WTI en lo que va del año, sino también por la devaluación de la moneda, que reduce el poder adquisitivo de los consumidores norteamericanos sobre los bienes producidos en el exterior.

A pesar del inevitable costo inflacionario que posee la devaluación, se trata de otra medida destinada a sanear las cuentas nacionales del gobierno de Bush, y reducir el déficit de la balanza comercial. A través del desincentivo a importar y la mayor competitividad que brinda un dólar débil para EE.UU., se busca revertir el saldo negativo del intercambio comercial, que en junio pasado alcanzó un récord de u$s 55.000 millones.