EEUU creció 3,3% en el segundo trimestre

El crecimiento en el segundo trimestre de Estados Unidos fue corregido en alza espectacular, a 3,3%, en lugar del 1,9% anunciado inicialmente, pero los analistas mantienen la cautela, en medio de una desaceleración de la economía mundial que limitaría las exportaciones.

Ya se esperaba una corrección al alza, pero los analistas se sorprendieron por su amplitud, previendo un aumento del Producto Bruto Interno (PBI) de sólo 2,7%, en ritmo anual.

Se trata del crecimiento más fuerte desde el tercer trimestre de 2007, y una neta aceleración con respecto al primer trimestre (+0,9%), precisó el Departamento del Comercio.

"Estas cifras son realmente buenas y deberían poner fin al debate sobre la recesión, al menos por el momento", estimó el economista independiente Joel Naroff.

La mayor parte de la corrección se explica por la balanza comercial, que aporta 3,1 puntos porcentuales de crecimiento al PIB.

Aprovechando la mayor depreciación del billete verde en varios años, las exportaciones aumentaron un 13,2%, mientras que las importaciones sufrieron su más fuerte retroceso desde 2001, de -7,6%.

Otro factor favorable, las empresas, recurrieron menos que lo previsto a sus stocks, amputando el crecimiento en sólo 1,44 puntos.

Pero los analistas temen que la calma sea de corta duración.

"La corrección del sector inmobiliario continúa, las exportaciones van sin duda a desacelerarse, puesto que la economía mundial está a media marcha, y los consumidores van a reducir sus gastos, puesto que los cheques de devolución de impuesto de renta ya fueron gastados o ahorrados", advirtió Sal Guatieri, de BMO.

En efecto, el comercio exterior corre el peligro de sufrir con la fuerte desaceleración de las economías de Europa y Japón y -en menor medida teniendo en cuenta la lentitud con que se propagan las variaciones del cambio- con la reciente apreciación del dólar.

Del lado de los consumidores, los economistas subrayan que una reducción de los gastos es prácticamente segura, ya que incluso con los cheques de devolución de impuestos, el consumo no aumentó más que 1,7% en el segundo trimestre.

Los estadounidenses siguen sufriendo, en efecto, con la crisis del sector inmobiliario que convirtió al segundo trimestre en el décimo consecutivo en rojo para las inversiones en ese sector (-15,7%).

El quid de la cuestión reside en prever la amplitud de estos choques sobre la economía a fin de año. "Prevemos un crecimiento nulo en el tercer y cuarto trimestre", vaticinó Guatieri.

Otros, menos pesimistas, esperan que la baja de los precios de la gasolina traiga un poco de alivio a la alicaída economía estadounidense. El crecimiento puede así alcanzar a 1% en el tercer y cuarto trimestres "antes de mejorar gradualmente" en 2009, asegura Peter Kretzmer del Bank of America.

Una vez más, la clave será sin duda el sector inmobiliario, que está en el epicentro de la crisis actual.

A pesar de la multiplicación de los embargos y del ajuste del crédito, algunos analistas ven señales esperanzadoras en los diversos informes publicados en los últimos días, que permiten prever una desaceleración de la caída de los precios.

"Si los precios inmobiliarios empiezan a estabilizarse en las regiones más débiles, el sector financiero podría reflotar y el crecimiento, acelerarse", pronosticó Naroff.

Mientras tanto, este informe no debería cambiar la opinión de la Reserva Federal (Fed), que corrigió a la baja en agosto sus previsiones de crecimiento para el segundo semestre.

"La Fed no va a modificar sus tasas antes de la primavera de 2009", aseguró Guatieri. La tasa rectora está fijada actualmente en 2%.