EEUU se reactivaría a finales de este año

Northbrook (Bloomberg) - La economía de Estados Unidos probablemente se fortalecerá este año, cuando las menores tasas de interés y un incremento en la producción reactiven la demanda, dijo Michael Moskow, presidente del Banco de la Reserva Federal de Chicago.

La Fed aplicó «sustanciales» medidas para bajar la tasa de interés interbancaria en cinco oportunidades desde comienzos de año, dijo Moskow en un discurso ante un Rotary Club de un suburbio de Chicago. Al 4 por ciento, la tasa es la menor en siete años.

La economía de EEUU creció en el primer trimestre a menos de un cuarto de su tasa de expansión en el mismo trimestre del año pasado. Si bien la desaceleración puede continuar en «el futuro previsible», la combinación de menores costos crediticios y un «mejor equilibrio» entre las existencias y la demanda podrían reactivar el crecimiento en los trimestres tercero y cuarto, dijo Moskow.

«La escena más probable es que el crecimiento económico se recupere en meses futuros con respecto a su ritmo lento pero positivo actual, y que la mejora se prolongue el año que viene», dijo Moskow. La «pronta respuesta de la Fed al crecimiento económico inferior al par de los últimos trimestres redujo la posibilidad de que la debilidad económica continúe en el 2002».

Moskow, un miembro con derecho a voto del Comité de Mercado Abierto de la Fed, encargado de trazar las políticas, repitió algunos de los comentarios hechos la semana pasada en Nueva York por el presidente de la Fed, Alan Greenspan, que dijo que el enfriamiento económico podría persistir por meses, lo que demandaría nuevas reducciones en las tasas de interés.

Si bien la tasa interbancaria ha estado bajando, las de los valores a largo plazo del gobierno vienen subiendo desde marzo. El rendimiento del bono del Tesoro a 30 años llegó hoy a 5,84 por ciento, contra 5,26 por ciento el 20 de marzo, que fue el menor nivel de este año.

Posibles causas

«Hay tres posibilidades por las cuales» las tasas a largo plazo están subiendo, dijo Moskow después de su discurso. «Mayores expectativas inflacionarias; expectativas de que la economía crecerá más rápidamente en el futuro, o podría ser algo estructural en el mercado del Tesoro», como «expectativas de que la deuda no se pagará tan rápidamente como antes».

El producto bruto interno, la suma de todos los bienes y servicios producidos en Estados Unidos, se expandió en el primer trimestre en 1,3 por ciento, dijo la semana pasada el Departamento de Comercio. En los mismos tres meses del año pasado la expansión fue de 4,8 por ciento.

El año pasado comenzó a debilitarse la demanda de bienes como computadoras y equipos de telecomunicaciones, por lo que hubo una acumulación de existencias. Las existencias de computadoras podrían declinar más rápidamente que las de otros sectores fabriles debido a la «corta vida de estantería» de los productos de alta tecnología y a los menores precios, dijo Moskow.

La reducción de $ 18.900 millones en las existencias producida en el primer trimestre fue la mayor desde una declinación de $ 42.000 millones en los primeros tres meses de 1983, dijeron funcionarios del Departamento. La reducción del primer trimestre restó 3 puntos porcentuales al crecimiento.

«La reducción de existencias es un paso esencial antes de que la economía pueda empezar a crecer a un ritmo más rápido», dijo Moskow. «Siempre que la demanda siga creciendo a un ritmo bastante sostenido, la producción de bienes de consumo eventualmente rebotará.»