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Ayer el dólar cayó más de 1%, cerrando a 2,18 reales. Los bancos lo que han hecho es aumentar su exposición en dólares para aprovechar el diferencial entre la tasa de interés local y la externa del orden de 12% anual. De modo que toman dólares en el mercado internacional, o bien venden dólares en cartera para comprar reales y colocarlos a la tasa local.
Los bancos vienen incrementando su exposición en dólares desde agosto de 2005, cuando totalizaban u$s 573 millones.
En 2005 la oferta neta de divisas derivada de transacciones registradas en la balanza de pagos fue de u$s 18.800 millones, pero el Tesoro y el Banco Central compraron u$s 35.500 millones. La diferencia surge de las posiciones vendidas de los bancos y de otros inversores.
Pero otro dato que refleja la fuerte apuesta de los inversores extranjeros y brasileños a un tipo de cambio apreciado es la existencia de más de u$s 80.000 millones en contratos de futuros en reales operados en el mercado neoyorquino «non delivery forwards» a favor de la moneda brasileña contra el dólar.
Cabe señalar que unos pocos meses atrás estas operaciones sólo llegaban a u$s 50.000 millones. Según datos de la Reserva Federal de Nueva York, en 2004 se negociaron cerca de u$s 110.000 millones en estos contratos en reales futuros contra el dólar.
De modo que en pos de defender un tipo de cambiocompetitivo, el Banco Central enfrentaun difícil problema ya que el Tesoro tiene un límite para comprar divisas dado por el presupuesto.
Estas apuestas no sólo convalidan un buen escenario externo, sino que también contemplan que habrá superávit de balanza de pagos en 2006 y 2007.
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