ENAP reportó un mayor resultado neto para el ejercicio 2002

Empresa Nacional del Petroleo (ENAP, Calificación en moneda extranjera: A-/Positiva/--) anunció un resultado neto de aproximadamente Ch$59.000 millones para el ejercicio 2002, significativamente mayor a los Ch$42.000 millones reportados en 2001. Los efectos positivos relacionados con factores no operacionales y con ciertos factores externos, tales como menores tasas de interés internacionales, considerando que la mayor parte de su deuda está sujeta a tasas variables, compensaron un modesto descenso de 2,7% en los ingresos operativos, y explican en parte el aumento en el ingreso neto. En este sentido, y a pesar de que se esperaba un resultado operativo más fuerte, el anuncio no afecta la calificación de ENAP ni su tendencia. Dado que ENAP es principalmente una compañía de refinación, tanto su rentabilidada como sus medidas de cobertura de flujo de fondos reflejan más las variaciones del ciclo de refinación que la volatilidad de los precios del crudo. En consecuencia, el ambiente de altos precios de dicho commodity, su principal insumo, no tuvo efectos significativos sobre los ingresos y márgenes de la compañía.
Standard & Poor's espera que ENAP mantenga una sólida calidad crediticia, basada en su fuerte posición competitiva, y en un moderado uso de endeudamiento adicional para financiar nuevas inversiones. Sin embargo, dada la larga trayectoria de ENAP como compañía dedicada a la refinación, Standard & Poor's permanece enfocado en el programa de inversión en “pstream” dado que podría requerir una potencial significativa financiación adicional, poniendo en riesgo la sólida calidad crediticia actual de la compañía.