Encuesta: mejoró país por el canje

La mayoría de los empresarios considera que después del canje de deuda bajó el riesgo para invertir en el país y comenzó a recuperarse el valor de las compañías locales si se comparan con el piso alcanzado en el primer semestre de 2002, según una encuesta privada.

La mayoría de los consultados señala que están elaborando sus proyecciones a un plazo de diez años, aun cuando reconocen que el efecto de las políticas que se están implementando alcanzan un período de sólo tres.

Con respecto a la moneda que utilizan para proyectar las acciones a futuro, «las compañías continúan haciéndolo en dólares, aunque su moneda funcional sea el peso, con la que materializan la mayoría de sus ingresos».

El informe fue realizado entre más de 50 compañías referentes de los principales sectores de la economía local por la consultora Ernst & Young Argentina.

«Actualmente existe más capital dispuesto a tomar riesgo empresario como inversor en proyectos y compañías verdaderamente viables, que como financista», afirmó Ernesto San Gil, socio de la consultora.

Dijo que «por lo tanto es más frecuente en este momento ver que los accionistas reinvierten sus utilidades o traen nuevos fondos en sus compañías o, eventualmente, pueden considerar la incorporación de nuevos socios».

En este nuevo marco poscanje y de riesgo-país, las tasas de retorno que las compañías consultadas están requiriendo para nuevos proyectos de inversión oscilan entre 12 y 18 por ciento anual.

«Este porcentaje es sustancialmente inferior al aplicado antes de la recuperación del nivel de actividad observado en los dos últimos años», consideró Pablo De Gregorio, socio de Transaction Advisory Services de Ernst & Young en la Argentina. Por otra parte, los empresarios destacaron que «en la actualidad es posible encarar, con menor incertidumbre, nuevos procesos de valuación de empresas o activos y sostienen que la mejor forma en que pueden calcularse es a partir de los frutos que las mismas generarán de cara al futuro».

Según el sondeo, los consultados coincidieron en que en la Argentina «no alcanza solamente con entender cómo funciona la empresa o proyecto que se está valuando, sino que resulta adicionalmente importante anticipar la situación y la reacción del contexto frente a la acción propuesta».