Fusiones y adquisiciones están 50% por debajo del nivel previo a la pandemia

En los primeros nueve meses de este año se registraron 47 operaciones de M&A en Argentina por u$s306 millones, el valor más bajo en una década.

Energía. Fue uno de los sectores más activos en M&A este año.

Como consecuencia de la falta de “previsibilidad y estabilidad económica”, la cantidad de operaciones de fusiones y adquisiciones (M&A) en Argentina durante los primeros nueve meses de 2021 fue casi 50% inferior a nivel registrado durante 2019, antes de la pandemia. Medido por monto operado, “se trata de uno de los valores registrados más bajos de la última década”. Así lo explica el último Informe de Fusiones y Adquisiciones de PwC Argentina.

Durante los primeros nueve meses de 2021 se registraron 47 transacciones de M&A en Argentina por u$s306 millones.

El impacto del covid-19 -combinado con factores como una débil macro, falta de previsibilidad y una economía más cerrada- han contribuido a la caída de los niveles de inversión, señala el informe.

La cantidad de deals es similar al volumen operado durante el mismo período de 2020, pero casi un 50% menor si se lo compara con 2019. Además, destacó que se siguió incrementando la proporción de compradores locales, más entrenados y acostumbrados a la coyuntura local, ya que representaron el 53% de las operaciones en 2021. Sin embargo, los compradores extranjeros siguen siendo un actor relevante, aclara.

“Esta actividad generalmente necesita de cierta previsibilidad y estabilidad macroeconómica (entre otros aspectos), y esto es algo que en la Argentina de los últimos años ha faltado, ello impacta sobre los niveles de inversión y ha hecho que las grandes transacciones sean escasas” precisó Juan Procaccini, socio de PwC Argentina a cargo de la práctica de Deals y Plataforma de Asesoramiento de Negocios.

Por otra parte, el reporte señala que se ha reducido la demanda por operaciones de tickets altos: casi el 70% de los deals con valor informado fueron por montos inferiores a u$s20 millones (en 2017 esta proporción era del 38%).

En el caso de las multinacionales, durante el período analizado, se identificaron 13 operaciones y/o anuncios en las que un grupo multinacional vende toda o una parte de su operación en Argentina. Los sectores han sido variados y los compradores de estos activos han sido principalmente locales. Estas salidas se vienen dando en un contexto de reorganización de portafolios globales a partir de la pandemia combinado con una mayor percepción de riesgo de Argentina.

Según Ignacio Aquino, socio de PwC Argentina de la práctica de Deals, “a pesar del contexto adverso, la inversión extranjera continúa y seguirá existiendo en el país. Recordemos que Argentina es la tercera economía más grande de Latinoamérica, y más allá de las distintas crisis, es un mercado relevante para inversiones”.

Uno de los problemas adicionales que enfrenta este sector tiene que ver con las valuaciones. La reducción de precio que han sufrido los activos argentinos, acentuado por las distintas brechas cambiarias, influye a que se alejen las expectativas de valor entre compradores y vendedores.

“Hay muchas expectativas alrededor de las elecciones, y es de esperarse que en los meses venideros el mercado de M&A se mantenga cauto y en una postura de “wait and see”. Para recuperar el nivel de transacciones, el país necesita mayores niveles de estabilidad económica y política, acompañado por perspectivas positivas”, concluyó Procaccini.