Fundación Capital: empresas locales recuperan financiamiento

Las empresas locales lograron en los dos primeros meses del año financiamiento por 105 millones de dólares a través de la emisión de Obligaciones Negociables (ON), de las cuales el 82 por ciento se emitió con plazos mayores a 12 meses, aunque ninguna superó los dos años.

Asimismo, los fideicomisos financieros registraron una tasa de crecimiento interanual de más del 300 por ciento en el primer bimestre de 2005.

Según un informe de la Fundación Capital, "el mercado de deuda corporativa registra un nuevo impulso durante el transcurso de este trimestre de 2005, producto del favorable desarrollo macroeconómico y de las buenas perspectivas financieras que ya anticipaban (como realmente ocurrió) la salida exitosa del default".

En cuanto a la emisión de ON, durante el primer bimestre sobresalió Telefónica de Argentina con 86 millones de dólares contra un total de 125 millones durante todo el 2004.

Se sumaron, las tarjetas regionales: Naranja, con una emisión de 10 millones de dólares y Cuyana, con 9 millones.

En cuanto a las características de los montos emitidos, la totalidad correspondió a emisiones genuinas, sin que se verifique ninguna por canje.

"Esta situación es algo atípica y alentadora, pues denota una tendencia inusual desde la crisis. El repunte en la emisión de ON genuinas y en pesos, se explica por factores de oferta y demanda", destacó la FC.

En lo que hace al stock de ON, se sitúa en torno a los 14.645 Millones de dólares al primer bimestre, registrando una leve caída del 0,35 por ciento con relación a igual período del año anterior.

"Al finalizar 2005 y de continuar al ritmo del primer bimestre, las emisiones genuinas alcanzarían los 630 millones -anualizado- no muy por debajo de los 736 millones registrados en 2004", sostuvo la entidad.

Asimismo, destacó que "el escenario más probable para el 2005 es una mayor presencia de instrumentos genuinos en moneda local respecto de 2004 y vale aclarar que si se destrabara la imposibilidad de la indexación de instrumentos privados existirían más posibilidades para este tipo de instrumentos".

Las emisiones de activos estructurados cerraron a febrero de 2005 en 93 millones de dólares, (12 fideicomisos colocados) registrando un crecimiento del 313 por ciento.

“l muy buen desempeño del sector exportador, cuya dinámica se estima por encima del 10 por ciento real anual, induce a suponer un horizonte de mayor recuperación para Fideicomisos Financieros cuyos activos subyacentes se correspondan a flujos de fondos futuros, como ser cobranzas por exportación", consideró la FC.