Ganó poco Argentina con la suba del real

En teoría, la fortaleza del real brasileño representa una oportunidad para las exportaciones argentinas; sin embargo, todo indicaría que serán las menos beneficiadas. Esto es relevante, sobre todo, porque existe el consenso en que el dólar en Brasil podría bajar aún más, a niveles de 2,5 reales (ayer, R$ 2,594).

Cabe señalar que, en términos de competitividad, el real ha perdido más de 10% frente al dólar y al peso, cerca de 6,5% contra el yen, 3% frente al euro y 8% en función de la canasta de los principales socios comerciales.

Al analizar las importaciones brasileñas totales, se observa que siguen creciendo a altas tasas. Sin embargo, las compras a la Argentina aumentaron menos de 60% de lo que lo hizo el resto.

«Ello estaría indicando que la Argentina no está consiguiendo satisfacer la demanda brasileña con su producción, ya sea por problemas de calidad y/o de precio o por no producir lo que Brasil está demandando», explica el economista Juan Soldano Deheza. De modo que el país perdería nuevamente la recuperación de las importaciones brasileñas, dado que no produce los insumos que el sector industrial (el de más rápida recuperación en términos de su elasticidad de demanda de importaciones) requiere. A esto se suma que recuperar los niveles salariales en dólares similares a los vigentes en la época inicial del Plan Real (1995/'98), que permitiría aumentar las exportaciones de agrícolas y de alimentos demandaría mucho tiempo.

• Por ejemplo, en combustibles, el rubro con mayor crecimiento -efecto precio-, ocurre que la Argentina produce un tipo de petróleo bastante similar al brasileño, y Brasil necesita abastecerse de petróleos más livianos.

• En otro rubro importante como bienes de capital, la Argentina no es un exportador relevante ni es un proveedor significativo para Brasil de materias primas y bienes intermedios.

• Desde el punto de vista de los bienes de consumo, su demanda está muy vinculada al ingreso personal en términos de dólares, y éste, si bien se recupera, no llegará a los niveles de mediados de los '90.