Genoma de la crisis: la inversión de 2002 fue igual a la de 1963

Tuvo gran repercusión ayer el informe que difundió este diario sobre cómo se descapitalizó el país con la crisis. Por eso hoy lo ampliamos. Surge, por ejemplo, que la descapitalización más fuerte se produjo en el stock de maquinaria y equipos, esto es, las herramientas básicas para producir. Desde el año 2000 el stock de ese equipo durable se redujo en $ 14.650 millones por efecto del desgaste que sufrieron las máquinas y su escaso nivel de reposición, que provocó la crisis económica. Más dramática es la caída si se toman los valores en dólares. El país debe saber que cuenta con un equipamiento productivo similar al que tenía en 1996 y que eso será un gran limitante de la reactivación. La industria automotriz es otro sector que muestra este proceso. En este caso, se mide por el envejecimiento del parque automotor. En los '90 se vendieron 350.000 autos promedio por año, por lo que se necesitaban 18 años para renovar todos los vehículos que circulan (se calculan en 6,5 millones). En cambio, desde 2000 hasta hoy (con un promedio de ventas anuales de 170.000 autos) se necesitarían 38 años para ese recambio, más del doble.

En los últimos dos años, el stock de maquinaria y equipo del país, que son las herramientas básicas para producir, se redujo en $ 14.650 millones por efecto del desgaste que sufrieron y el escaso nivel de reposición de las mismas que provocó la crisis. Ese fue el principal factor que explica la descapitalización que se registró desde 2000. Pero no sólo eso: es uno de los factores más importantes para explicar la destrucción del nivel de actividad y que el potencial de crecimiento de la Argentina hoy muy pocos lo ubiquen por encima de 8%. Esto es: con el capital reproductivo que cuenta el país ($ 509.794 millones) no se puede crecer mucho más allá de eso.

Hacia fines del año pasado, el stock total de equipo durable ( material de transporte, maquinas o equipos que se utilizan para la actividad productiva) se ubicó en $ 93.880 millones, nivel similar al que se registró en 1996, pero inferior al que había hacia 1980.

La mayor reducción de ese stock durable se dio en maquinarias y equipos, sin incluir transporte: hacia fines del año pasado, el total de esos equipos sumaban $ 78.541 millones, $ 7.783 millones menor que el que se registró en 2000. Por efecto de la devaluación, afectó más a equipos importados que nacionales. Sin embargo, el equipamiento de transporte no se quedó atrás en esa tendencia y se descapitalizó en $ 6.867 millones en el mismo período. El transporte nacional se descapitalizó en $ 3.576 millones, en tanto el importado,en $ 3.111 millones. Así surge del trabajo al que accedió Ambito Financiero, realizado por José Luis Maia, titular de la Dirección de Coordinación de Políticas Macroeconómicas del Ministerio de Economía, y Pablo Nicholson.

Con esos niveles, el stock de capital del país actual quedó compuesto de la siguiente forma: de los $ 852.000 millones de stock de capital (a precios de 1993) que se registraron en 2002, 1,8% corresponde a material de transporte; 9,2% a maquinarias y equipos (sin incluir transporte); 48,8% a construcción no residencial y 40,2% a viviendas residenciales.

Hay otros datos interesantes que surgen del trabajo:

• La inversión de 2002 se ubicó en niveles similares a los de 1990 o 1963. La de este año apenas podrá superar la de 1991.

• Desde 1980, se invirtieron en la Argentina $ 989.182 millones, 38% del total de la inversión que se registró en todo el siglo pasado y lo que va del siglo actual. Aunque la inversión neta de ese período sólo fue $ 121.216 millones.

. El período de mayor inversión del país se concentró en los '90, cuando se invirtieron $ 577.600 millones, 22% del total invertido desde 1900, y se logró incrementar el stock de capital en casi $ 100.000 millones. Así, la inversión neta anual promedio realizada entre 1980 y 2002 fue de $ 5.270 millones. En cambio, en los '90 ese promedio subió a $ 7.600 millones.

Los datos son la primera aproximación a la medición del stock de capital que se realiza en la Argentina. Sin embargo, diversas fuentes señalaron que desde hace meses la Dirección de Cuentas Nacionales, encargada de medir el PBI y la inversión, viene desarrollando un proyecto muy exhaustivo para calcular el total de la riqueza nacional, donde no se recalcula todo el stock de capital con un grado de desagregación más amplio (casi total) sino que, además, se incorpora la posición de inversión internacional y otros activos económicos. Ese trabajo, aún en desarrollo, servirá para monitorear trimestre a trimestre el rumbo no sólo de los flujos de producción sino, además, de la riqueza total del país.Algo que hasta el momento nunca se realizó.