Hoy, Banco Central puede impulsar suba de tasas

El Central licita hoy Letras y se cree que subirá las tasas. Enmendará error del jueves pasado de bajarlas exageradamente. La baja de las tasas hizo subir ayer el dólar libre a 3,65 pesos vendedor (0,8%) y perder casi u$s 4 millones de reservas. La novedad de hoy es que debutan las Lebac a 182 días de plazo después de haber lanzado la semana pasada las de 84 días. Se espera que paguen tasas muy atractivas, pero recién vencen el 23 de abril, cuando ya haya sido elegido el nuevo presidente. La estrategia del Central es pagar tasas bajas a corto plazo y muy altas a largo plazo. El jueves a 84 días pagó 5% mensual; bancos siguen pagando mejores tasas a ahorristas de plazo fijo.

Hoy se espera que el Banco Central suba las tasas de interés en las licitaciones de Letras (Lebac), porque la exagerada baja que impuso en la licitación del jueves pasado hizo que el dólar subiera. De hecho, ayer en el mercado libre la divisa avanzó 0,8% a $ 3,65 para la venta.

La gran novedad de la licitación de hoy serán los Lebac a 182 días. El Central busca alargar los plazos a los que invierte el sector privado, de allí la exagerada diferencia de tasas que paga por los Lebac a 7 días contra las de 56 y 84 días. A 7 días paga 20% anual y a 84 días, 60%.

Los Lebac a 84 días debutaron el martes de la semana pasada. En las dos licitaciones en que participó, la demanda superó a la oferta de Lebac, lo que obligó al Central a rechazar posturas.

Ahora, la autoridad monetaria sube la apuesta y lanza los Lebac a 182 días por un monto de $ 50 millones. Es difícil predecir el comportamiento de los inversores porque hay que ver si se animan a inmovilizar pesos en efectivo por 6 meses, aunque sea atractiva la tasa. Estos títulos vencen recién el 23 de abril próximo. Ese día, si se cumple el cronograma electoral, se sabrá quién es el nuevo presidente electo de la Argentina. Si el mandatario es alguien que despierta la confianza del mercado, los Lebac a 182 días serán recordados como un excelente negocio. Caso contrario, el dólar puede ganar la carrera. De todas maneras, al ser un título de alta liquidez, el inversor puede venderlo antes.

• Ventaja

Los Lebac a 56 días llevan ventaja a los de 182 días, porque vencen el 18 de diciembre. Para ese momento tal vez se conocerá el ganador de las internas del justicialismo. A su vez los Lebac a 84 días vencerán el 15 de enero, cuando faltan dos meses para las elecciones presidenciales. La historia argentina cambia en plazos muy cortos. Para la economía eso es inestabilidad.

Además, de estos Lebac la novedad en la licitación de hoy estará en las letras a 28 días en dólares. Hasta ahora sólo se licitaban Lebac en dólares a 14 días. La tasa de estos títulos es inexistente (menos de 1% anual). La novedad es que son Lebac en pesos que se indexan por el valor del dólar. De todas maneras, son letras que despiertan poco interés en los inversores.

Los pequeños y medianos ahorristas pueden participar con un mínimo de $ 1.000 a través de un banco. Las empresas deben ofertar por lo menos $ 10 mil.

Estas son los Lebac que se licitan hoy:

• A 15 días se licitan $ 80 millones

• A 28 días, $ 90 millones A 56 días, $ 90 millones A 84 días, $ 80 millones A 182 días, $ 50 millones A 15 días en dólares por u$s 30 millones

• A 28 días en dólares por u$s 20 millones

Con esta batería de títulos, el Central tratará de seguir con la rutina, ayer interrumpida, de hacer crecer las reservas y mantener quieto el precio del dólar.

Las tasas más bajas hicieron que ayer el Central perdiera u$s 3,9 millones de reservas, ya que los mayoristas (bancos e importadores) estuvieron muy activos comprando divisas. A todo esto, el dólar que se vende por cuenta y orden del Banco Central se mantuvo en el mismo valor de $ 3,58 para la venta.

El dólar futuro también estuvo tranquilo, salvo la posición fin de octubre que se negoció a $ 3,67, 0,27% más alto que el viernes. A fin de noviembre continuó en $ 3,73 y a fin de año en $ 3,83.

• Negocio

Las tasas en bancos a su vez se mantienen más altas que las Lebac. Por eso para el pequeño y mediano inversor hoy es un excelente negocio el plazo fijo.

Quien no quiere ahorrar a largo plazo, consigue las tasas más altas a 7 y 14 días en el Banco Galicia que paga 3,33% mensual. El Banco Ciudad se acerca a esa tasa si el depósito es superior a $ 5.000, ya que paga casi 3% mensual. Una tasa similar ofrece el Banco Provincia.

Para plazos fijos más largos, las ofertas más atractivas están en el Banco Francés que ofrece 4,16% a 30 días y 4,5% a 60 días. El Banco Río paga 3,6% a 30 días. El Nación y el Provincia hoy le ofrecen al ahorrista 4% por el dinero a un mes de plazo (ver tasas en ambitoweb.com). A 60 días, el Ciudad ofrece 5% mensual y es el rendimiento más alto del mercado.

La Bolsa ayer bajó 0,91% de acuerdo al promedio de precios de las acciones líderes, es decir la de mayor mercado.

Los negocios sumaron $ 35,9 millones, un volumen normal para este mercado que se ha achicado exageradamente con la recesión.