Intentan reactivar ya la compraventa de CEDRO

El Banco Central lanzó ayer una medida destinada a revitalizar el alicaído mercado de compraventa de certificados de depósitos reprogramados (CEDRO). A través del Comunicado «A» 3724 la entidad que preside Aldo Pignanelli dispuso que las adquisiciones de CEDRO, con el objetivo de cancelar préstamos, en las que intervengan los bancos que hayan emitido estos certificados deberán realizarse solamente a través de mercados «autorregulados», es decir, el Mercado de Valores de Buenos Aires (Merval) o el Mercado Abierto Electrónico (MAE).

En la práctica ello implica un importante impulso a la operatoria de compraventa de CEDRO que desde sus inicios, a mediados del mes pasado, sólo registró negocios por cuenta gotas. Ocurre que la mayoría de los ahorristas optaban por realizar la operación directamente por un circuito interno del banco que emitió el CEDRO, beneficiándose por los menores costos de intermediación que les ofrecía la entidad financiera frente a los derivados de realizar el negocio en los mercados bursátiles.

De esta forma, utilizando las ventajas que le otorga el disponer de los listados de clientes, los bancos calzaban a un ahorrista que tomó un préstamo (deudor) con un depositante (acreedor) dispuesto a vender su depósito.

Adicionalmente, el banco se aseguraba cobrar el crédito (ya sea hipotecario o prendario) y evitaba que el depósito reprogramado se «fugue» vía amparos o a través del pago en cuotas según el cronograma de devolución que corresponda.

Pero a partir de la resolución emitida ayer por el Central este tipo de operaciones ya no se podrán realizar y cualquier compraventa de CEDRO deberá cursarse a través del Merval o el MAE. Se trata una medida que busca apuntalar un mercado que, según admitieron fuentes del Central y del Ministerio de Economía, por el momento no logró la aceptación que se preveía. Hasta ayer se operaron en total $ 1.652.226 a través de CEDRO de cinco bancos. De este monto, 95,3% corresponde a negocios realizados en el MAE y apenas 4,7% restante a transacciones concertadas en la Bolsa. Además, 97% de las compraventas se realizaron con depósitos reprogramados originariamente en dólares y luego pesificados.

El banco que más operaciones concretó fue el Francés, que negoció CEDRO por un volumen total de $ 1.437.243, seguido por el Lloyds Bank con $ 159.000. Más atrás, con montos significativamente inferiores figuran el Banco Río, Municipal de La Plata y el Nuevo Banco Industrial de Azul. Todas estas operaciones se realizaron con descuentos de entre 18% y 25% del monto negociado.

La compra de CEDRO se trata de una interesante oportunidad para aquellos ahorristas que deban cancelar créditos hipotecarios y prendarios. Con la adquisición de un certificado, que por ejemplo cotiza a 80% de su valor técnico (equivalente al valor nominal más los intereses del depósito y el CER), y su posterior aplicación al pago de la obligación bancaria (se toma a 100%) se puede obtener un descuento que en este caso asciende a 20%.

Sin embargo, se debe tener en cuenta que se trata de un mecanismo sólo disponible para personas físicas (no jurídicas) y que el depósito adquirido debe tener un plazo de vencimiento inferior al de la deuda que se planea cancelar. También es importante considerar la comisión que cobra el agente de Bolsa por esta operación, que generalmente oscila entre 0,5% y 1,5% del monto negociado.

Por su parte, aquel ahorrista que necesita efectivo con relativa celeridad puede vender su certificado y hacerse del dinero (sin restricciones) a costa de un descuento en su valor nominal.