Llegan más dólares

Siguen ingresando divisas al país para aprovechar los todavía altos rendimientos que tienen los papeles argentinos. El Discount en pesos ayer trepó por encima de los $ 127 y los más optimistas le aseguran un máximo de $ 135 a fin de año. Por eso las cotizaciones récord que día a día se superan.

En el gráfico se puede observar cómo desde julio comenzó a crecer con fuerza el mercado de títulos públicos en la Argentina.

Los bonos hicieron más atractivos los lunes. Hasta hace 20 días, el primer día de la semana era de escasos negocios. Hace tres semanas, eso terminó. El de ayer fue el tercer lunes consecutivo en que se negocian más de $ 1.500 millones en títulos públicos, y, además, subieron todas las series de bonos.

La diferencia en el monto de negocios la marca el alto ingreso de dólares del exterior que vienen atraídos por los rendimientos de los bonos en pesos indexados por el costo de vida.

Ayer, entre el Mercado Abierto Electrónico (MAE) y la Bolsa, se transaron más de $ 2.000 millones en títulos públicos y con alzas generalizadas.

Algunas series de bonos en pesos fueron pagadas directamente en dólares, en operaciones que se conocen como de paridad. Los bonos los compran inversores del exterior o locales que tienen cuentas afuera, con dólares sin pasar por el mercado cambiario para eludir las limitaciones que impone el Banco Central al ingreso de divisas.

El Discount en pesos que ayer subió 0,40% tuvo negocios en el MAE por $ 295 millones, pero también negoció aparte u$s 38 millones a u$s 43,95. El inversor del exterior sabe que tiene un título en pesos que compró a casi 44 dólares y cuando decida venderlo, lo hará en la misma moneda.

También se compró en dólares el BOGAR 2018. Ayer se operaron u$s 7 millones a u$s 50,60 que representan una mejora de 2% en divisa, pero hay que tener en cuenta que hacía tres días que este bono no tenía operaciones en divisas.

Cuando se lo transó en pesos, el BOGAR subió 0,55%. Lo que ocurre en el último tiempo con este bono puede tomarse como medida de lo que ocurre con los papeles argentinos. El BOGAR es un título de las provincias y, por lo tanto, las AFJP no tienen la obligación de tenerlo en cartera. Por eso, siempre negoció mucho menos que los BOCON PRE8 o PRO12, o cualquier BODEN en pesos.

Hace unos meses, transaba menos de $ 10 millones por día. Cuando todos los bonos subieron, el BOGAR parecía olvidado, y su curva de rendimiento empezó a lucir porque su precio estaba atrasado. Cuando lo descubrió el mercado, comenzó a igualar al resto de los bonos. Sólo en lo que va de setiembre subió más de 7% en dólares. Sus negocios hoy son 20 veces más altos de lo que eran ya que transan más de $ 200 millones diarios. Mueven pesos y dólares.

Las fuertes subas estimulan el conocimiento. Hay inversores que se han volcado a bonos de poco mercado, como el BOCON PRO13, que ayer subiócasi 2% y en poco más de una semana hizo ganar a sus seguidores 10% en dólares.

Las ganancias hacen que los inversores vayan por más y asuman más riesgos. Por eso ignoran a los BODEN en dólares que rinden más de 8% anual en dólares, una tasa elevada en cualquier plaza del mundo, menos en la Argentina.

• Ex cupón

Desde hoy, los siguientes bonos comienzan a negociar ex cupón porque a fin de mes pagan intereses y amortización de capital:

• BODEN 2008: 5to. cupón, el importe asciende a $ 12,6644 cada $ 100 valor nominal ($ 0,8285 de renta y $ 11,8359 de amortización). . BODEN 2014: 2do. cupón, únicamente renta cuyo importe es de $ 1,0960 cada $ 100 nominales.

• Par $/u$s/euros: 3er. cupón, únicamente de renta, los importes son: $ 0,36007; u$s 0,665 y euros 0,6000 cada 100 nominales.

A todo esto, el Banco Central tuvo que enfrentar la oferta de dólares golondrina y compró u$s 40,1 millones para evitar que la divisa bajara. El dólar mayorista, de todas maneras, cedió un par de milésimas y cerró a $ 2,9093, aunque en las casas de cambio quedó a $ 2,92.

Para hoy la divisa está algo más pedida, pero no es una fortaleza que se puede sustentar. La Argentina hoy es destino de dólares que vienen de Estados Unidos porque la renta de los bonos del Tesoro es muy baja, apenas 4,29%. Es difícil no tentarse con bonos que rinden más de 17% en dólares.