Lo que se dice en las mesas

El gran interrogante hoy entre operadores pasa por el grado de manipulación que exhibirá el dato de inflación minorista que el INDEC difundirá hoy a las 16. ¿Cómo está planteada la situación? Si llegara a ser de 0,6%, inmediatamente dispararía una serie de órdenes de venta en la plaza de los bonos indexados producto de que el dato sería considerado un dibujo aun mayor a los vistos en enero. De ser 0,8% el alza de los precios minoristas en abril, nada pasaría porque es el número ya descontado por los operadores. Finalmente de ser 1% o más, sería una inesperada muestra de transparencia y hasta hay importantes ejecutivos de bancos extranjeros que prometieron pagar almuerzos para todos los integrantes de la mesa de dinero en caso de darse este último escenario. Un dato que hizo circular un analista de llegada al gobierno: el número a informar sería como mínimo de 0,8%.

Más allá de todas estas disquisiciones, está a la vista que hay dinero en el exterior para invertir en la Argentina. A lo acontecido con la emisión del Banco Santander en pesos hace siete días se sumó esta semana lo de Petrobras Energía que logró emitir deuda por u$s 300 millones a la tasa más baja de su historia, por debajo de 6% anual a 10 años de plazo. Nada. Interesante resulta saber de dónde surgen los fondos que en definitiva se destinarán a inversiones en la plaza local. «Hubo muy buena venta en Asia y en Europa. Fue más de 50%», dijo a este diario Gabriel Martino, director financiero del HSBC Bank que lideró la emisión local y en el exterior. No termina el circuito con esta operación ya que en los próximos días habrá más emisiones pero de entidades financieras. Hay sed de compras, más que nada en el exterior.

Ya transcurrido un tercio de 2007, la preocupación pasa también por mantener un buen ritmo de ganancias financieras, en un año que ha sido bastante generoso hasta ahora, más allá de clásicos altibajos. Como siempre sucede, hay lamentos de oportunidades perdidas, como lo acontecido con el despegue del euro. ¿Qué hacer ahora? Nadie se anima, como ya se mencionara en esta columna y como siempre acontece cuando hay fuertes alzas, a comprar la moneda europea y menos la libra a estos niveles. Pero en un portafolio se considera razonable tener 20% de euros, 5% de yenes y el resto apostar a que resurja de las cenizas el dólar.

Tanto las acciones como los bonos argentinos están mostrando un peor comportamiento que los activos de otros países de la región, como Brasil, México y Chile. Ayer hubo una clara muestra de la manera que los bancos de inversión están percibiendo al país. El JP Morgan redujo la participación de los bonos argentinos (desde «acumular» a «neutral») y recomendó incorporar más títulos de Rusia. «En el corto plazo -remarcó el informe preparado por Vladimir Werning- la política fiscal estará bajo presión por la cercanía de las elecciones y mostrará mayor grado de deterioro en los próximos meses.» Además, se señala la falta de compromiso para darle mayor transparencia al funcionamiento del INDEC. El Discount en pesos cayó ayer más de 0,5% en el mercado, pese a que fue una jornada muy positiva para emergentes. De todas maneras, el JP Morgan consideró que el cupón PBI continúa siendo una buena oportunidad, al igual que endeudarse en pesos para comprar otros activos (indicación que el «carry trade» llegó también al mercado local).   

Se conocieron los resultados esta semana de la compulsa entre economistas que efectúa el Banco Central en el tradicional Relevamiento de Expectativas del Mercado. El Banco Galicia (Nicolás Dujovne) fue el que lideró la mayor cantidad de aciertos junto con el Estudio Broda. Luego, se ubicaron Bein y Asociados, Alpha, nuevamente el equipo del Banco Provincia, FIEL, Banco Credicoop y la Universidad del Salvador.