Los bancos tienen $ 9.000 millones para prestar (empresas no los piden)

Se conoció ayer que los bancos tienen $ 9.200 millones en caja disponibles para prestar al público, pero no existe demanda de créditos por parte de empresas o particulares. Los empresarios no quieren tomar fondos porque continúan las dudas sobre el futuro económico. No hay proyectos de inversión en marcha y se esperan resultados en la negociación de la deuda con bonistas antes de tomar decisiones. Las exportadoras, incluso, están autofinanciándose y se niegan a recurrir al sistema financiero por miedo a endeudarse. Para los particulares, la situación es similar.

Un leve repunte podrían registrar las tasas de interés interbancarias (call money) luego de la fuerte contracción de la base monetaria registrada la semana pasada (a raíz del pago del vencimiento con el FMI por $ 9.061 millones).

Los analistas monetarios advierten que durante los próximos días el call money podría aumentar debido al retiro del Banco Nación como oferente de fondos de corto plazo.

Esto porque el pago que el gobierno hizo al FMI fue parte con adelantos transitorios del Banco Central por $ 4.591 millones y transferencias de utilidades por $ 1.181 millones; y el resto lo completó con depósitos del Tesoro en el Banco Nación por $ 3.289 millones.

• Reducción

«De los depósitos en el Nación, $ 1.289 millones fueron depósitos propios del Tesoro y el resto dinero proveniente de la utilización del Fondo Unificado de Cuentas Oficiales. Como el Nación para girarle $ 3.289 millones al Tesoro tuvo que reducir sus depósitos en el Central, cayeron las cuentas corrientes de los bancos en el organismo monetario y con ello disminuyó sustancialmente el nivel de sobreintegración del sistema financiero», explica FyE Consult.

Para este mes se proyecta una tasa de call promedio inferior a 1,20% anual. Pero la caída de la cantidad de dinero en el mercado podría llevar la tasa interbancaria a niveles similares a los de fines de 2003 cuando operó en 1,70% anual promedio.

De todos modos hay que destacar que pese a la menor participación del Nación como oferente de call, el sistema financiero continúa líquido.

Es más, el nivel de liquidez del sistema es aún 63% superior al exigido por el Banco Central. Esto significa que el total de bancos del sistema está sobreintegrado, o sea, que tiene una posición de efectivo mínimo (encaje) por encima de la requerida por la normativa del Central.

Marzo comenzó con un monto de integración promedio cercano a los $ 25.980 millones (20.730 millones por las colocaciones en pesos y 5.250 millones por las nominadas en dólares) frente a un nivel de exigencia inferior a los 15.000 millones de pesos (13.625 millones por los depósitos en pesos y 1.350 millones por los de dólares) del Banco Central.

Tras el pago al FMI la integración de encajes se ubica en un promedio de 23.800 millones (18.600 millones por depósitos en pesos y 5.200 millones por los de dólares), cuando el Central exige 14.550 millones.

Es decir, que el sistema está con un nivel de sobreintegración de $ 9.250 millones, que podría canalizar hacia operaciones crediticias.

En el último trimestre la posición de efectivo mínimo del sistema financiero viene creciendo: en noviembre pasado era de 60,9%, un mes después 70,9% y en enero de este año se ubicó en 73,3% y en febrero subió a 73,44%.

• Poco interés

Los bancos continúan sin poder canalizar tan importante masa de fondos disponibles. No hay demanda de empresas por nuevos proyectos de inversión. Lo cual se traduce en un escaso interés de los bancos por captar más depósitos con el consiguiente correlato de menores tasas de interés, cada vez menos atractivas para los inversores.

No extraña, entonces, que ante la baja demanda de depósitos por parte de los bancos los rendimientos de plazos fijos mantengan la tendencia bajista.

El público por su parte, opta por demandar bajo esta situación alternativas más liquidas como depósitos a la vista.