Los cupones PBI no paran de subir: +3,8%

• La tranquilidad de enero se ve alterada por los cupones PBI en pesos y en dólares que ayer subieron más de 3%, en Buenos Aires y en Nueva York. Estos warrant vienen con las láminas de los bonos poscanje, pero desde diciembre pasado pueden operarse por separado. De esta manera, los derivados de los bonos armaron un mercado muy agitado, donde las estrellas son los warrant en dólares que escasean, ya que los que tienen esos bonos en divisas son más conservadores y no se desprenden de los cupones.

• En cambio, muchos de los que tenían cupones en pesos salieron a venderlos desde el primer día. La volatilidad de la moneda local hace tomar decisiones más apresuradas.
Cuando hace algunos días se anunció el nivel de actividad económica de 2005, los que vendieron se arrepintieron porque hace tres ruedas que estos cupones, atados al crecimiento de la economía, no paran de subir. Ayer el cupón en pesos cerró a $ 5,50, nivel récord con una suba de 3,81%. Los cupones en dólares, pero comprados en pesos, se pagaron a $ 17,20, que significa una suba de 3,30%.

• Los bonos, en cambio, estuvieron muy tranquilos porque el mercado no tuvo demasiados negocios. Entre el Mercado Abierto Electrónico (MAE) y la Bolsa de Comercio, se negociaron $ 1.150 millones en títulos públicos. Es un volumen algo más elevado que el promedio de la semana pasada, pero insuficiente para darle consistencia al mercado.

• En estas circunstancias, los bonos posdefault en pesos que indexan por CER anotaron leves subas. Las más destacadas fueron las del BOGAR, con 0,42%; y las del BODEN 2014, con 0,50%. Los BOCON PRE8 y PRO12 subieron 0,15%. Como era previsible, bajó 0,18% el BODEN 2008, un bono corto que recibe a pleno el impacto del control de precios.

• Entre los bonos poscanje, el Discount en pesos cayó 0,22%, pero la versión en dólares subió en la misma proporción. En cambio, el Par en pesos y en dólares avanzó 0,30%. En los Estados Unidos esta preferencia por los bonos argentinos se debe a la constante caída de la tasa de los bonos del Tesoro norteamericanoa 10 años, que ayer quedóen 4,36%, un rendimiento muy bajo por cierto. También ayudó el hecho de que el dólar cayera frente al euro. La moneda única vale 1,23 dólar.

• Esto fue una buena noticia para el Banco Central, que en los últimos días compró euros a un precio menor, con lo que si los vende y se pasa a dólares, tendrá una buena ganancia. Ayer, la entidad monetaria en su intervención no compró euros ante la suba de la moneda única, pero se hizo de u$s 64,2 millones para llevar las reservas por encima de u$s 19.100 millones.

• La intervención impidió que el dólar bajara más. Ayer, en las casas de cambio, retrocedió a $ 3,06 para la venta y en el mercado mayorista terminó a $ 3,036. Para hoy la divisa tiene una tendencia vendedora, pero que no desequilibra. Los precios pedidos son similares a los del cierre de ayer.