Más euforia en bonos: suben 2% y cae el dólar a $ 2,88

El Discount en pesos es el bono más buscado. Ayer subió 2% y está empujando al dólar a la baja.

«¿No están ya muy altos los bonos para entrar?». Es la pregunta que todos los días les hacen los inversores a los operadores, asombrados por el potencial de alza que están mostrando los títulos argentinos que indexan por el costo de vida. Ayer, los bonos del canje en pesos subieron hasta 2% y los bonos posdefault, también en pesos, 0,50% promedio. La euforia hizo bajar el dólar en las casas de cambio a $ 2,88 para la venta, el precio más bajo en los últimos 14 meses. También cayeron los bonos posdefault en dólares.

La Argentina aún paga tasas más altas en dólares y cada vez que entreabre la puerta para que vengan capitales golondrina, el mercado se satura de divisas porque el mundo está muy líquido y no hay tantas chances de ganar dinero en corto plazo.

Esta euforia por bonos argentinos hizo caer el riesgopaís a 415 puntos básicos, prácticamente el mismo nivel de los títulos brasileños (410 puntos), de acuerdo con la medición del EMBI+ que elabora el JP Morgan.

• Ganancias

En Estados Unidos, la rentade los bonos del Tesoro a 10 años, los más seguros del mundo, subió a 4,10%, un nivel todavía muy bajo que obliga a una parte de los inversores a salir de Estados Unidos a buscar más renta. Los destinos preferidos en Sudamérica son Brasil y la Argentina. Las carteras de riesgo tienen bonos de la deuda de ambos países. Son posiciones cortas de inversores dispuestos a entrar y salir muy rápido. La gran pregunta es: ¿cuando tomarán ganancias? Quienes entraron al canje en febrero ya ganan 20% en dólares y los que entraron antes de diciembre están en casi 35%. Los que tienen bonos posdefault en pesos en el año acumulan ganancias de 20% promedio en dólares. El mercado es un festival de bonos donde nadie hace preguntas difíciles. No es una euforia que apuesta a tiempos mejores, sino a mayor inflación.

Ayer la licitación de los BODEN 2014 permitió que entren dólares sin requisito de encaje. Las ofertas por más de 2.000 millones de dólares para comprar el equivalente a 350 millones de dólares en títulos muestran las ansias de los que tienen divisas para ingresar al mundo de los bonos indexados. El BODEN 2014 es una buena puerta, porque después venden el bono y se pasan a los poscanje, que tienen las curvas de rendimiento más altas.

• Cambio de estrategia

La entrada de dólares hizo que en el mercado mayorista se negociaron u$s 122 millones. No fue un volumen muy alto, pero el cambio de estrategia del gobierno hizo que estos dólares fueran más que suficientes para hacer caer el precio de la divisa. Ayer, el Banco Central no emitió pesos para comprar dólares, sino que lo hizo por cuenta del Tesoro. Adquirió u$s 30,5 millones después de las 13.30, cuando el dólar en la plaza mayorista bajó a $ 2,858. Las compras consiguieron llevarlo a $ 2,862 y para hoy quedó equilibrado.

Pero hoy mirar más allá de octubre es largo plazo para el gobierno y larguísimo plazo para los inversores. Por de pronto, para la rueda de hoy el dólar quedó equilibrado en el mercado mayorista a $ 2,86 para la compra y $ 2,869 para la venta, con paridad de vendedores y compradores.

Los bonos, en tanto, fueron el activo requerido por los que ingresaron dólares. El monto de negocios en el Mercado Abierto Electrónico (MAE) fue elevado: $ 824 millones, a los que hay que sumarles $ 338 millones de títulos públicos transados en la Bolsa de Comercio. Ayer, el Discount en pesos subió 1,57 por ciento, a $ 109,50, pero llegó a tocar $ 112 y en ese momento una toma de ganancias lo bajó al precio de cierre. Los Par en pesos, otros bonos del canje, reaccionaron arrastrados por los Discount.

Subieron 2% a $ 41, un nivel récord y todavía tienen un tramo para recorrer. El mercado redescubrió estos bonos porque exhiben un rendimiento muy alto, de poco más de 6% sobre la inflación.

• Destacados

Entre los bonos posdefault se destacó el BOGAR 2018, que subió 0,66%, mientras el BOCON PRE8 lo hizo en 0,60%. El BOCON PRO12, otro bono muy buscado para armar cartera con el Discount, subió 0,71%. El BODEN 2008, el bono menos volátil porque vence en poco tiempo, subió 0,25%, lo que es un buen número para un título tan corto. El BODEN 2014 repitió en el mercado secundario el éxito de la licitación y subió 1,40%, con fuertes negocios.

A los bonos en dólares se los ignora; tuvieron escasos negocios y precios en baja. El BODEN 2013 transó apenas $ 2 millones y perdió 0,22%. El BODEN 2012, que llegó a negociar hace pocas semanas más de $ 300 millones diarios, ayer hizo cerca de $ 100 millones y bajó 0,15%. Cuando se operó en dólares, bajó 0,60 por ciento.

La Bolsa se anotó con subas de 1,70%, pero el volumen de negocios es bajo, por lo que no se puede hablar de euforia, sino de compras de oportunidad.

La buena noticia es que el índice Merval de las líderes superó los 1.400 puntos, un nivel que había perdido hace dos semanas.

El monto de negocios fue de $ 54 millones y el Merval llegó a 1.410,36 puntos, con lo que en julio acumula una ganancia de 3,14%.

La rueda fue definida por Tenaris y Grupo Galicia, que concentraron 62% de los negocios.