Menos incentivo para invertir

Las empresas están comenzando a ver cada vez mayores dificultades para conseguir financiamiento, en un marco de altas tasas de interés. Es que la tasa BADLAR aumentó 390 puntos básicos en septiembre cerrando en 43, indicó ayer la consultora First Capital Group, al señalar que "el rendimiento esperado por los inversores del título promedio es 80% para los bonos senior (considerando la tasa de corte informada y la Tasa Badlar)". En criollo, "el costo de financiamiento para las empresas que se fondean a través de fideicomisos financieros en el mercado de capitales continúa subiendo", alertó. Desde la segunda mitad del año 2017 hasta abril de este año fluctuaba muy levemente en el orden del 30% pero desde la corrida cambiaria comenzó una escalada que desde una perspectiva histórica, ubica a las tasas en niveles máximos.

Según el informe, en septiembre se colocaron 13 fideicomisos financieros por $4.800 millones, lo que representó una caída en el volumen de colocación del 6% interanual, "con el agregado de un contexto inflacionario que en igual período interanual se estima en el orden del 38% y hace más pronunciada la caída en términos reales", precisó First. Además, sostuvo que "pese a que éste mes el volumen se recuperó casi 85% respecto al nivel de emisiones del mes anterior, lo cierto es que en lo que va del año se acentúa la dificultad en el financiamiento de las empresas a través de fideicomisos financiero; nominalmente se contrajo 9% en el acumulado interanual". Además, en septiembre se colocaron dos series Pyme por $350 millones y solamente una emisión en dólares por u$s32,8 millones.