Mercado espera nueva baja (leve) del dólar

La sensación que dejó entre operadores las últimas jornadas financieras fue de un dólar con ligera tendencia a la baja, tasas de plazos fijos estables, con una inflación por ahora baja. Sin embargo, se augura una evolución aun más declinante del tipo de cambio, ya que los mesadineristas estiman que la liquidación de dólares de los exportadores continuarán, induciendo al resto de los agentes a deshacer posición en divisas para anticiparse a las futuras bajas. Esto potencia la apreciación del peso, lo que seguramente obligará a las autoridades monetarias a diseñar estrategias alternativas para moderar esta baja.

Un dato puntual: las casas de cambio mostraron toda la semana pasada un dólar más ofrecido, al exhibirlo un centavo más barato, a $ 2,86 para la venta en sus pizarras, lo que puede señalar que anticipan una cotización más inestable para esta breve semana de dos días hábiles.

• La posibilidad que tiene el BCRA de intervenir en el mercado comprando dólares, para compensar de alguna manera la oferta vendedora, es el factor que está impidiendo que la divisa tenga una tendencia bajista más acentuada. Ante el excedente de oferta de divisas, el Central se ubica en el lugar de la demanda para evitar que la cotización siga cayendo o, al menos, para que la baja no sea tan pronunciada. Hoy, la entidad que preside Prat-Gay licitará Letras y Notas del BCRA por $ 100 millones a tasas fijas y ajustables por el CER.

• ¿Qué puede pasar de ahora en más con los bonos posdefault? Esta pregunta es la que manda en los comentarios entre operadores. Cerraron la semana con importantes bajas, luego de haber mostrado subas de hasta más de 3% el jueves. Los analistas consideraron esto como un reajuste del mercado. Los bonos tuvieron un comportamiento alcista muy firme luego del anuncio de que la negociación con el FMI habíasido resuelta, pero la inestabilidad política junto con el temor a un ataque terrorista en el exterior tornaron una operatoria más selectiva, y hasta se vio que algunos operadores encontraron refugio -o apostaron a una fuerte revalorización mejor dicho-en el oro. Conclusión: el dato de inflación será de 0,6% a lo sumo en marzo, lo que refleja que no se está disparando el costo de vida ni, por ello, el CER, cláusula de ajuste de varios papeles. Por eso es que debería haber mayor demanda por este motivo. De todas maneras, impactará seguramente cuando se conozcan los aumentos de gas y de electricidad.

• Puntualmente hoy se espera que los operadores de bonos no hagan grandes cambios de
cartera, y sólo se centren en compras y ventas intradiarias con rápida entrada y salida del mercado buscando alguna utilidad. Además, tal como dijimos ayer, los operadores ven el mercado a la expectativa de alguna noticia relevante que lo vuelva a impulsar a sus niveles máximos, mientras tanto sigue operando con cautela.