Los títulos públicos argentinos ayer reflejaron a pleno el fallo de la Corte Suprema: hubo una fuerte caída en los papeles locales y el BODEN 2012 cerró a u$s 45 con un retroceso de 3%. En el poscierre se llegó a operar a 42,5%, sin compradores a la vista. Los operadores comenzaron a anticipar una mayor emisión de ese título (o una serie con vencimiento similar a 10 años) para el pago a ahorristas tras el fallo.
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El olvidado riesgo-país trepó a casi 7.000 puntos, cuando a principios de año estaba a 6.100. La razón: ese indicador mide la capacidad de pago de los títulos públicos y ahora, con el festival de nuevos bonos funcionando a pleno, cada vez es menos lo que se podrá pagar en los próximos años a los tenedores de papeles como Brady, Global y otros. Concretamente, en Wall Street esperaban recuperar apenas 30 dólares de cada 100 invertidos en un bono argentino. Ahora, con cada vez más deuda emitida, se acerca a u$s 20 como máximo lo que se podría recuperar tras la renegociación que haga el próximo gobierno.
Paradójicamente, el desplome de ayer ocurrió en un día de fuertes alzas en los mercados emergentes, liga a la que Argentina ya no pertenece. Brasil pasó a tener un riesgo-país cercano a los mil puntos y ya está próximo a poder emitir un título de deuda en los mercados internacionales (lo ayudan los fondos internacionales que están buscando alternativas con tasas mundiales mínimas y temor a guerra de EE.UU. con Irak).
Con el dólar ayer no hubo sobresaltos: clausuró a 3,21 pesos, en igual nivel al que tuvo en las últimas 72 horas. Pero hay temores igual: ¿qué pasa si tras el fallo de la Corte sobreviene un significativo aumento de los amparos al «corralito» que disponen los jueces? En el Banco Central y en las dos asociaciones que nuclean a las entidades financieras de la plaza (ABA y Abappra) es el tema que más inquietud genera, ya que está fresco el recuerdo de los casi $ 1.000 millones que, mediante fallos judiciales, se fueron del sistema en noviembre y diciembre (en febrero fue poco menos de $ 400 millones).
Sobre el BODEN 2012, en las últimas semanas hubo órdenes de compra de algunos inversores norteamericanos que apostaban a que el nuevo gobierno va a respetar su pago por pertenecer a ahorristas perjudicados por el «corralito». Una suerte de BOCON de los '90 que se entregaron a jubilados por deudas anteriores. No está claro ese punto: la carga de deuda en los próximos 36 meses es tan alta que algunos analistas (y asesores de candidatos a presidente) ya hablan de reestructurar no sólo la deuda externa (Brady y Global) sino, por lo menos, los préstamos garantizados que surgieron del canje que hiciera Domingo Cavallo 30 días antes de la caída de De la Rúa. La probable emisión de BODEN hizo desaparecer a compradores, más cuando está descartado que se pueda usarlo nuevamente para comprar autos o inmuebles, como quería lanzar Lavagna antes de abandonar el Palacio de Hacienda.
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